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吉林碳谷(836077)机构评级研报股票分析报告

 
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吉林碳谷(836077)北交所信息更新:2022净利润同比增长100% 国产碳纤维供不应求持续受益

http://www.chaguwang.cn  机构:开源证券股份有限公司  2023-03-05  查股网机构评级研报

2022 年度营业收入20.79 亿同比上涨72%,净利润6.31 亿同比上涨100%根据业绩快报,2022 年吉林碳谷实现营业收入预计207,931.39 万元,较上年同期上升71.92%;归属于上市公司股东的净利润预计63,057.15 万元,较上年同期上升100.30%。截至2022Q3 原丝销量达3.77 万吨。我们调整吉林碳谷在2022-2024 年的盈利预测,净利润分别为6.31 亿元、9.34 亿元、12.69 亿元(原值7.30/9.52/14.09),EPS 为1.98/2.93/3.98 元,当前股价对应PE 为24.4X、16.5X、12.1X。考虑到碳纤维及原丝产品仍处于供不应求状态,吉林碳谷议价能力较强,且15 万吨原丝产能扩建项目已有生产线完成建设,新增产能不断落地,我们维持“买入”评级。

    第四批专精特新“小巨人”,碳纤维原丝国内市占率近50%2022 年10 月吉林碳谷获得国家级专精特新“小巨人”称号。吉林碳谷主要从事聚丙烯腈基大丝束碳纤维原丝的研发、生产和销售,顺应市场需求主要致力于大丝束碳纤维原丝的开发,已经实现了24K、25K、35K、48K 和50K 的稳定大规模生产;大丝束领域为此后研发投入方向,力争实现75K、100K、480K 等系列产品稳定大规模生产。2021 年国产碳纤维原丝消耗量为 61,425 吨,吉林碳谷国内碳纤维原丝销量合计 32,609.94 吨,占到了国内原丝消耗约一半,目前为国内最大专业碳纤维原丝生产企业。

    国内需求持续提升+进口量持续下降,国产碳纤维仍将保持供不应求状态2021 年国内碳纤维需求62379 吨,其中进口量为33,129 吨占总需求的53.1%,2022 全年碳纤维各类产品总计进口量为2.9 万吨,进口依存度下降至34.89%。

    风电、储氢瓶、航空航天等下游行业均处于增长态势,推动碳纤维需求的快速上升。进口量的下降与需求量的上升形成剪刀差,为国产碳纤维及原丝打开更广阔的市场空间。

    风险提示:原材料价格波动风险、客户集中风险、下游增长低于预期风险。

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