事件：2021 年，公司实现营收20.40 亿元/同比+9.98%、归母净利润3.46亿元/同比-8.89%、扣非归母净利润2.60 亿元/同比-26.97%；毛利率31.81%/同比-3.24pct，净利率16.22%/同比-3.87pct。2）2021Q4，营收9.09 亿元/同比-10.68%、归母净利润1.69 亿元/同比-24.32%、扣非归母净利润1.01亿元/同比-51.78 %。3）分红派息，每股股利0.15 元，分红总额0.35 亿元。

    分业务来看，公司主营业务单晶炉、线切设备、磨床、智能化生产线分别实现营收10.97、5.45、1.34、1.23 亿元，同比-3.55%、+19.12%、+4.95 %、+91.56%，营收占比53.76%、26.74%、6.55%、6.02%；毛利率41.94%、13.39%、32.62%、22.05%，同比+3.61pct、-13.18pct、-7.68pct、+2.88pct。

    财务指标来看，1）盈利能力：2021 年实现毛利率31.81%/同比-3.24pct；净利率16.22%/同比-3.87pct；期间费率来看，销售费率3.20%/同比+0.87pct；管理费率7.13%/同比+2.43pct；财务费率-0.16%/同比-0.15pct；研发费率5.82%/同比+0.95pct； 2）营运能力：公司应收账款周转天数106.52 天，存货周转天数173.14 天，应收账款周转天数与去年同期相比大幅增加。3）公司现金流：公司经营性净现金流1.51 亿元，同比大幅上升。

    公司致力于光伏及半导体行业发展，是提供晶体材料生长、加工设备、关键辅材及核心技术等多方面支持的集成服务商。当前市值110.44 亿元,对应21 年市盈率31.91 倍。

    风险提示：汇率波动的风险；下游需求转变的风险，行业周期波动的风险