业绩快报公布，营收突破10 亿元，归母净利润同比增长31%输配电及新能源设备“小巨人”科润智控公布业绩快报，2023 年实现营收10.1亿元（+15.85%），归母净利润7565 万元（+31%），归母扣非净利润5058 万元（+5.78%）。充分发挥集中采购优势，降低原材料采购成本，投资设立科润供应链管理（江山）有限公司，体现出运营管理效率的提升。据此，我们下调2023-2025年盈利预测，预计归母净利润为0.76（原0.85）/0.91（原1.13）/1.15（原1.43）亿元，当前股价对应PE 为16.5/13.8/10.9 倍，但仍看好“双碳”背景下国家对电网、新能源发电市场的大力拓展，维持“买入”评级。

    　　深挖现有客户需求，不同省市、产品、项目累计1.9 亿元中标2023 年11 月以来不断中标国网各省电力公司以及隶属国网产业单位相关项目，3 次公告合计中标金额总和约1.9 亿元，地域上：采购方覆盖湖南省、福建省、江苏省、浙江省、湖北省、上海市、重庆市等5 省2 直辖市；项目及产品上：包含10kV 干式/油浸式变压器、变电成套设备、低压开关柜、箱式变电站等众多类型，满足客户需求。

    　　开发客户：国家电投、横店东磁，大力推进新能源建设（1）与国家电投签署《战略合作协议》，包括新增光伏、新增风电、储能项目、光伏项目四大方面，如江山大光尖分散式风电项目(50MW 风电+储能)、科润新能源制造未来产业园绿色零碳电厂示范项目（储能）、国家电投金华浦江100MW农光互补光伏项目、国家电投温州文成县60MW 农光互补光伏项目等地面集中式项目等。（2）与横店东磁签署《战略合作协议》，做好其上海紫江、江苏斯迪克、宁波兴业等项目服务，集中式、分布式光伏项目开发，共同合作推进浙江江山、安徽黄山范围内光伏项目落地。

    　　风险提示：市场竞争加剧风险、原材料价格波动风险、应收账款回收的风险