专注汽车塑料件10 余载，2023H1 归母净利润高增85%至4501 万元公司深耕汽车塑料零部件、模具、汽车金属零部件、非汽车零部件等产品。2022年出售无锡沃德子公司后不再有汽车金属零部件业务。2022 年北交所上市公开募资净额9329 万元，扩产汽车零部件2900 万件，为未来发展提供产能保障。受益于新能源汽车销量高速增长，2023H1 实现营收3.17 亿元（+37%）、归母净利润4500.79 万元（+85%），综合毛利率回升至27.23%（+3.78pcts）。我们预计公司2023-2025 年归母净利润分别为0.89/1.19/1.64 亿元，对应EPS 分别为0.89/1.19/1.65 元/股，对应当前股价的PE 分别为18.8/14.0/10.2 倍。我们看好公司配套在T 公司新能源车功能件方向的发展前景，首次覆盖给予“增持”评级。

    　　16 项发明专利聚焦“以塑代钢”核心技术，深度配套T 公司有望乘东风远航技术：截至2022 年末，拥有专利159 项，其中发明专利16 项。双色成型等核心技术已覆盖汽车悬架轴承、天窗控制面板、新能源车功能部件等主要产品。客户：

    　　与安通林、斯凯孚和饰而杰合作超10 年，2018 年后陆续与T 公司、广达集团、和硕联合建立合作关系，直接或间接服务T 公司、福特、捷豹路虎、通用、日产、吉利等品牌。配套：是T 公司一级、二级供应商。据T 公司2023Q2 更新报告数据显示，其主要车型单季度销量同比增长83%。在较强粘性的配套关系下，公司新能源汽车功能部件收入有望随T 公司的销量提升而持续增长。

    　　“双碳”政策引导汽车轻量化推进，产业复苏逻辑下车用塑料迎来放量机遇据《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，我国目标到2035 年，燃油乘用车与纯电动乘用车整车轻量化系数分别降低25%、35%。政策引导背景下，我国单车塑料用量预期持续赶超发达国家水平。下游方面，2022 年中国汽车市场复苏向好，产销分别完成2702 万辆（+3.4%）和2686 万辆（+2.1%）。汽车塑料件作为“双碳”背景、轻量化趋势下“以塑代钢”的重要载体，2016-2021 年市场规模由328亿元增加至465 亿元，预计2026 年达643 亿元。与新泉股份、岱美股份等公司相比，骏创科技规模尚小但成长性出众，2022 年毛利率高于行业均值。

    　　风险提示：宏观经济以及下游市场波动的风险、主要客户集中风险