受益于海外家电出口持续回暖，2024Q1 实现归母净利润933 万元（+60.87%）2023 年公司营收2.29 亿元（+13.24%）、归母净利润3901 万元（+12.17%）、毛利率/净利率分别为31.29%/17.11%。营利增长原因为智能家电和新能源汽车/汽车部分新项目实现量产，同时产品结构不断升级，组件化项目持续增加。公司发布2024 年股权激励草案，授予价格为9.00 元/股，拟授予激励对象共计73 人，彰显发展信心和对未来业绩良好预期。2024Q1 公司营收0.61 亿元（+16.41%）、归母净利润933 万元（+60.87%），受益于海外家电出口回暖。我们维持2024-2025 年、新增2026 年盈利预测，预计归母净利润分别为0.48/0.58/0.71 亿元，对应EPS 分别为0.59/0.72/0.88元/股，对应当前股价的PE 分别为19.5/15.9/13.1 倍，看好公司在新能源车领域的业务发展及海外消费回暖带来的家电领域需求实质性利好，维持“增持”评级。

    2023 年电熨斗系列产品批产促进出口增长，电子组件集成化策略彰显产品创新力细分业务来看，2023 年公司线束组件创收1.27 亿元（+8.27%）、注塑集成件创收0.79亿元（+31.10%），后者增速较快的原因为部分项目如锅炉式电熨斗底板组件、蒸汽电熨斗前盖组件等实现批量生产，同时受益于跨国旅行和人口流动增加，社交需求复苏，国外客户电熨斗销售量大幅上升，带动了公司原有项目的销售增长。公司专注“小批量、多品种”的产品定位，在新能源汽车、高端家电和工业自动化等领域，公司的电子组件集成化策略已经取得了一定成效，推出了一系列创新产品，如挂烫电熨斗组件、咖啡机组件、新能源汽车高压线束和工业自动化线束等。

    汽车、家电领域新项目定点为未来增长注入动力，与小鹏汇天合作进军低空经济2023 年公司获得多个新项目定点，如宝马G48 车灯线束、奥迪A5L 车灯线束、全新手持吸附式蒸汽电熨斗结构组件、国产空气悬架线束总成，以及均胜群英充电枪及充电模块新项目。同时公司积极开拓新领域，进军低空经济，从使用场景、安全级别等角度为飞行汽车定制高速稳定可靠的连接解决方案，目前已获得小鹏汇天飞行汽车控制台线束与充电系统线束组件项目定点。我们认为，公司在巩固现有客户基础上，通过拓展海内外市场，有望进一步推动销售网络全球化。

    风险提示：汽车产业复苏不达预期风险、海外业务开拓风险、芯片短缺风险