2023 年营收5.38 亿元（+10%），归母净利润4608.43 万元（+18%）

    公司发布2023 年度报告，实现营业收入5.38 亿元，同比增长10.28%；归母净利润4608.43 万元，同比增长18.04%。2023 年公司打造包括茅台文旅、珍酒、今世缘、燕之屋、吴裕泰等多款市场热销文创产品、礼品，截至2023 年底，在手订单1.62 亿元，后续逐步交付。2023 年10 月，惠州柏星龙工厂封顶，进入装修阶段。根据2023 年年报数据，我们小幅下调2024-2025 年并新增2026 年盈利预测，预计2024-2026 年归母净利润0.57（原0.59）/0.71（原0.77）/0.86 亿元，对应EPS 为0.87/1.10/1.32 元/股，对应当前股价PE 为12.0/9.6/7.9 倍，看好公司境外市场开拓与奢侈品、化妆品等领域客户拓展带来增量，维持“增持”评级。

    　　境外市场开拓效果明显，外销营收同比增长51%，占比提升至32%2023 年，公司境外化妆品、珠宝、奢侈品等领域实现大幅增长，实现外销收入1.71 亿元，占营收31.78%，同比增长51.01%，毛利率45.44%，比2022 年增长2.24 个百分点，服务客户已遍布包括北美、欧洲、中东等十余个国家或地区，形成了公司全球化、多板块同步发展更加健康业务结构。公司持续精耕酒类包装、国际化妆品包装及关联产品，发展国内化妆品包装、茶叶包装、食品包装、土特产品包装、洋酒包装、奢侈品包装及关联产品。

    　　2023 年公司新增14 项国际设计大奖，2024 年推动AI 科技赋能创意2023 年公司设计服务营收3534.74 万元，同比增长18.16%；率先推出行业内多项防伪技术、低碳环保等相关技术；公司新增14 项国际设计大奖，其中世界之星1 项、德国红点奖1 项、PENTAWARDS1 项、德国IF 奖3 项、缪斯设计奖8 项，新增9 项实用新型专利、12 项外观专利，先后荣获“国家高新技术企业”“中国包装百强”“中国专利优秀奖”“广东省工程研究中心”“广东省工业设计中心”“深圳市工业设计中心”等荣誉资质，持续增强竞争实力与影响力。2024年，公司将推动AI 科技赋能创意，打造柏星龙创意生态链，降本增效。

    　　风险提示：原材料波动风险、市场开拓风险、外汇汇率波动风险。