事件： 公司发布2023 年年度业绩预告，预计2023 年度实现归属于上市公司股东的净利润为2.8 亿元到3.0 亿元，同比增加156%到175%。其中23Q4 归母净利润为0.9 亿元到1.1 亿元，同比增长125%到177%，符合市场预期。

    点评：本次净利润预计增加的主要原因为：公司持续加大研发投入、积极研发新产品及产品升级、并努力加大品牌宣传和市场开拓，实现了收入的可持续增长。

    研发端：近期获得多项专利，2023 年12 月26 日获得重组IV 型人源化胶原蛋白，并提供其生物合成制备方法专利授权；2024 年1 月4 日公布名为“多肽及其用途”的国际专利申请，提供用于组织填充与增容的人体结构性材料的用途，具有人体组织填充的天然优势，有望在隆乳、隆鼻、面中部填充等领域得到广泛的应用。

    营销端：变更募集资金用途，加强Ⅲ型胶原研发、增加品牌建设。

    产品端：继创新推出3+17 治疗方案后，公司又上新薇芙美小绿瓶，核心成分采用A 型重组三型人源化胶原蛋白+5 种大小不同分子量玻尿酸，针对炎症皮肤维稳修复。锦波生物抢占发展先机，并不断拓展产品矩阵，有望接力成长。

    投资建议：公司深耕功能蛋白生产研发，围绕女性美丽健康，关注颜值和生殖两大板块。1）短期看：公司发展期抢占先机，三类医疗器械薇旖美预计放量增长，贡献主要盈利。2）中长期：①产能扩张，将助力公司进一步发挥规模优势。②在研产品储备丰富未来可期。③行业景气向上。预计随着公司持续投入研发，加大营销，并随着高毛利单品占比提升，收入及盈利有望持续增长，23—25 年归母净利润由2.8/4.3/6.1 上调至2.9/4.6/6.5亿元，对应PE55/35/25x，维持“买入”评级。

    风险提示：宏观经济波动风险、经营不及预期风险、市场竞争加剧风险、行业政策风险、业绩预告仅为初步核算结果，请以正式23 年年报为准