2024Q1-Q3 实现营收5.75 亿元，同比+15%，归母净利润5928 万元，同比+15%公司发布2024 年三季度报告，实现营收5.75 亿元，同比增长14.75%；归母净利润5928.40 万元，同比+15.14%。我们维持2024-2026 年盈利预测，预计归母净利润为0.77/0.96/1.22 亿元，对应EPS 分别为0.75/0.93/1.18 元/股，对应当前股价PE 为17.6/14.3/11.2 倍，维持公司“买入”评级。

    　　积极开拓东南亚、美国市场，三季度欧洲大客户出口订单明显增加2024 年，公司开拓俄罗斯、东南亚等海外主粮市场。其中东南亚市场增速较快，目前发展阶段类似于我国宠物行业发展初期；来自东南亚、印度等国家或地区的境外客户预付货款增加，公司截至9 月30 日合同负债1353.90 万元，同比提升64.40%。美国市场方面，公司计划利用好公司及合资方现有美国客户资源；持续通过参加展会、拜访客户、利用线上平台资源获取美国客户订单。此外，公司三季度来自欧洲大客户的出口订单明显增加，集中发货叠加前期受红海区域航运中断影响，公司截至9 月30 日应收账款7299.09 万元，同比增加58.04%。

    　　持续加大市场开发力度，运营抖音IP“大路与斯斯”助力品牌宣传渠道上，公司继续加大市场开发力度，2024Q1-Q3 销售费用2717.86 万元，同比增长66.98%。公司线下渠道包括分销商和商超等，分销商对接当地的宠物门店、诊所等，商超目前主要供货沃尔玛、胖东来等。线上渠道目前仍然以天猫等电商平台为主，公司也在积极布局抖音、快手、小红书等新媒体渠道，努力提高线上渠道占比，扩大品牌的影响力。2024 年4 月，公司在上海它博会期间宣布路斯的品牌代言人为“大路与斯斯”，这是公司与专业团队一起运营的抖音IP，主要通过动漫的形式输出宠物行为特点、情绪价值等内容，未来会逐渐承担起品牌宣传和产品推广的职能。

    　　风险提示：原材料价格波动风险、外汇汇率波动风险、产品市场开拓风险。