2024H1 营收同比+7%，业绩稳健增长

    　　2024H1 公司实现营收2.57 亿元，同比+6.89%；归母净利润3037 万元，同比+6.05%；扣非归母净利润2910 万元，同比+2.84%。2024H1 公司营收与利润均稳健增长，主要原因系：1）公司订单稳定增加，集装箱船用产品、轨道交通产品等形成的销售收入较同期增加。2）政府补贴收入增加。

    　　单季度来看，2024Q2 公司实现营收1.40 亿元，同比-3.28%；归母净利润1737 万元，同比+0.58%%；扣非归母净利润1576 万元，同比-7.04%。分业务来看，2024H1 公司轨道交通风机业务营收0.82 亿元，同比+36.85%；海洋工程风机业务营收0.53 亿元，同比+83.25%，而冷却塔空冷器风扇、能源通风冷却设备和制冷通风机及配件业务营收均有不同程度下滑。

    　　盈利能力保持稳定，研发投入保持增长

    　　2024H1 公司销售毛利率31.3%，同比+2.1pct；销售净利率为11.8%，同比-0.1pct，盈利能力基本保持稳定。费用端来看，2024H1 公司期间费用率17.7%，同比+3pct，其中销售/管理（含研发）/财务费用率分别为6.4%/11.6%/-0.3%，分别同比+0.7pct/+2.4pct/-0.1pct。财务费用率因2024H1 公司增加电汇付款折扣有所增加，管理（含研发）费用率增幅明显，主要原因系新能源装备研发中心投入使用后折旧增加、研发人员薪酬上涨，加大研发投入的试验检验费及材料费等增加。

    　　客户认可、技术领先两大优势共同保障公司长期发展

    1）资质齐全，受大客户认可：通风冷却产品需要在各种复杂环境下高强度运转，对产品性能的要求极高。因此下游领域客户对对通风冷却产品供应商的研发设计、产品品质等能力存在较高要求，相关供应商认证考核周期长、壁垒高。

    　　克莱特拥有多个国内国际资质认证，产品受到多位长期合作客户的认可。

    　　2）研发实力驱动企业发展：公司拥有实力强劲的研发设计团队、领先的研发设备、省级院士工作站及博士后创新实践基地等，还不断加强与国内外知名科研院校的合作研发工作，充分利用研发技术资源为产品的研发创新保驾护航。

    　　盈利预测与投资评级：考虑到公司下游需求不及预期，我们下调公司2024-2026 年归母净利润预测为0.68（原值0.70）/0.81（原值0.83）/0.89（原值1.01）亿元，当前股价对应动态PE 分别为12/10/9 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：原材料价格上涨超预期，新业务拓展不及预期。