国内音频功放芯片龙头，聚焦服务于以智能手机为主的智能硬件市场。

    　　公司与中国手机市场共同成长，历经十余年成长为一家专注于数模混合、模拟、射频等领域的芯片设计公司，通过不断的研发投入和精准市场定位，成为了音频功放芯片龙头，在马达驱动市场占据先发优势，并在电源管理和射频芯片领域紧密布局新品，以上领域公司分别在部分细分赛道实现了从追赶到引领。

    　　短期看公司在智能手机中单机导入“艾为芯”的数量和ASP 提升。公司紧跟手机5G 和微创新升级，围绕“声光电射手”不断延展产品线，打造产品型平台，通过复用客户资源迅速推进新品导入客户订单。同时新品和正在研发项目呈现高端化趋势，ASP 更高，毛利更高，公司未来成长曲线将更为陡峭。作为龙头厂商凭借较高的行业地位以及和代工厂的紧密合作，产能端受限较小。

    　　长期看行业红利下，公司靠研发和产品线不断扩展逐级打开市场空间。

    　　公司拥抱大客户红利期和国产替代红利期，充分利用和代工厂的深度合作以及自身的研发人才储备，解决在供给端的阻力，通过不断丰富产品线的深度和广度，滚动积累产品和客户资源，横向逐级打开IoT、汽车等广阔市场。

    　　盈利预测与投资建议。 预计公司2021-2023 年分别实现归母净利2.40、5.04 和7.46 亿元，同比增长135.7%、110.1%和48.0%，对应EPS 为1.44、3.03 和4.49 元/股。考虑公司短期新品放量迅速，长期成长空间广阔，参考可比公司估值，给予公司2022 年100 倍数P/E估值，对应合理价值303 元/股。首次覆盖，给予“买入”评级

    　　风险提示。新产品性能及上量不及预期；客户集中风险；行业竞争格局恶化，触觉反馈与光学防抖等渗透不及预期。