事件

    　　公司发布2022 年一季度业绩报告，实现营收33.9 亿元，同比增长179%，实现归母净利润和扣非归母净利润3.0 和2.8 亿元，同比增长164%和152%，位于预告中值。

    　　简评

    　　量利齐升带动一季度业绩超预期

    　　归母净利：公司一季度实现归母净利润3 亿元，环比21 年Q4 继续增长，预计正极业务量利齐升带动业绩超预期；出货量：长远锂科新能源8 万吨三元正极一期4 万吨2021 年底投产，新建产能逐步释放带动产销增长，根据现有产能和爬坡情况预计22 年一季度出货继续环比增长；

    　　盈利能力：22 年一季度毛利率15.6%，环比继续提升，高新基地4 万吨新产能释放后规模效应降本叠加库存收益是主要原因。

    　　2022 年积极产能扩张保证优质客户订单

    　　三元+铁锂正极产能持续推进：公司目前具备三元正极产能8 万吨，在建4 万吨预计2022 年底投产，在建磷酸铁锂正极6 万吨，产能积极推进支撑出货增长；

    　　客户结构优质：公司客户包括宁德时代、亿纬锂能、比亚迪及欣旺达等，均为国内头部电池厂。

    　　预计22-23 年净利润13 亿、17 亿，对应PE 21 和16 倍。

    　　风险提示

    　　新能源汽车需求不达预期，原材料价格大幅上涨，全球疫情加重。