事件

    公司发布2022 年第一季度业绩预告，预计2022 年第一季度营业收入为33.5-34.5 亿元，同比增长176%到184%，归属于母公司所有者的净利润为2.8-3.2 亿元，同比增长143%到178%。

    简评

    量利齐升带动业绩超预期

    归母净利：公司一季度预告归母净利中值为3 亿元，环比21 年Q4 增长40%，预计正极业务量利齐升带动业绩超预期；出货量：长远锂科新能源8 万吨三元正极一期4 万吨2021 年底投产，新建产能逐步释放，产品产销量实现增长，根据现有产能和爬坡情况预计22 年Q1 出货量环比+25%；

    单吨盈利：22 年Q1 碳酸锂价格继续呈现上升趋势，库存收益或增厚产品单吨盈利。

    积极产能扩张保证优质客户订单

    产能积极扩张：公司目前具备三元正极产能8 万吨，在建4 万吨预计2022 年底投产，在建磷酸铁锂正极6 万吨；客户结构优质：公司客户包括宁德时代、亿纬锂能、比亚迪及欣旺达等，均为国内头部电池厂。

    预计22-23 年净利润13 亿、17 亿，对应PE28 和21 倍。

    风险提示

    新能源汽车需求不达预期，原材料价格大幅上涨，全球疫情加重。