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中控技术(688777)机构评级研报股票分析报告

 
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中控技术(688777):收入增速放缓 费用管控合理

http://www.chaguwang.cn  机构:中国银河证券股份有限公司  2024-10-24  查股网机构评级研报

  事件:公司发布2024年三季度报告。2024年前三季度,公司实现营业收入63.37亿元(+11.58%),归母净利润7.17亿元(+3.36%),扣非净利润6.55亿元(+15.09%)。2024Q3实现营业收入20.85亿元(+2.30%),归母净利润2.00亿元(+9.52%),扣非净利润1.83亿元(+25.81%)。

      公司收入增速放缓,剔除汇兑收益影响后归母净利润高增长,费用管控合理:收入方面,公司Q3收入增速为2.30%,相较于Q1(+20.25%)、Q2(+14.49)增速放缓。年初至报告期末,公司税后 GDR 资金汇兑损失金额为2005.15万元,若剔除GDR资金汇兑损益影响,公司归母净利润为7.37亿元,较上年同期增长32.02%;归母扣非净利润为6.75 亿元,较上年同期增长55.60%。报告期内,公司毛利率为 32.85%,较去年同期增长-0.1pct。费用方面,公司销售/管理/研发费用率为8.23%/4.54%/10.63%,同比-1.06pct/-

      1.17pct/-0.40pct,费用管控合理。

      海外业务持续拓展中,未来可期:报告期内,公司工业信息安全自主产品RTU Secure中标沙特阿美重要项目。RTU Secure 是中控技术推出的一款专门用于防御远程终端单元(RTU)装置遭受未授权访问和物理入侵的产品,旨在解决工业控制系统日益成为信息安全威胁的显著目标问题。此外,公司成功中标了恒源(马来西亚)炼油有限公司(Hengyuan Refining Company Berhad,简称“HRC”)的监控系统改造项目。该项目的特点包括统一监控平台、先进的设计原则、尖端技术应用和强化的数据管理。通过集成各类品牌摄像头及多样信号类型至单一平台,实现全面、高效的集中管理。

      投资建议:我们预计公司2024-2026年实现营收分别为 97.10/118.61/148.69亿元,同比增长12.64%、22.16%、25.36%;归母净利润分别为12.74/15.92/20.32 亿元,同比增长 15.65%、24.93%、27.69%;EPS 分别为1.61/2.02/2.57元,当前股价对应2024-2026年PE为30.11/24.10/18.88倍,维持“推荐”评级。

      风险提示:海外需求不及预期的风险,下游石化与化工行业景气度不及预期的风险,跨行业拓展不及预期的风险。

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