事件：中控技术发布2024 年半年度报告，报告期内公司实现营业总收入42.52 亿元，同比增加16.78%，归母公司净利润5.17 亿元，同比增加1.16%，剔除GDR 资金汇兑损益后归母净利润为5.19 亿元，同比增加49.8%。

    　　工业自动化产品依旧保持景气度，优势行业继续稳健增长。报告期内，分产品看，公司控制系统类产品（控制系统及控制系统+仪表）实现收入17.25亿元，同比增加17.65%；工业软件（工业软件及控制系统+软件+其他）实现收入11.1 亿元，同比增长3.23%；仪器仪表实现收入 3.53 亿元，同比增长 72.18%。而拆分行业看，优势行业石化、化工领域继续保持成长，上半年营收分别同比增加26.95%及26.03%。

    　　经营管理效能提升，盈利能力增强。24H1 公司销售、管理及研发费率相较去年同期分别下降1.2pct、1.1pct 及0.7pct。费用率的优化，运营效率的提升，带动了公司盈利水平的增强。以剔除汇兑损益后的利润率水平看（更能真实反映公司业务盈利能力），上半年净利润率提升了2.7pct。

    　　海外业务持续拓展，市场发展前景广阔。公司着眼于全球，在欧亚、中东等区域构建一体化布局，引领国内技术出海。24H1 公司海外业务收入达到3.43亿元，同比增长188.22%，新签海外合同5 亿元，同比增长 63.82%。

    　　发布革新性产品，引领流程工业创新。报告期内公司发布了通用控制系统UCS 及流程工业时序大模型TPT。依托创新型产品，叠加公司在流程工业领域丰富的行业know-how 以及对不同应用场景的深度理解，中控未来有望形成多场景工业应用需求解决方案，并以此驱动公司的进一步成长。

    　　投资建议：我们预计公司2024-2026 年营收分别为101.97 亿元、119.05 亿元及137.25 亿元，归母净利润分别为13.05 亿元、16.05 亿元、19.51 亿元，看好中控在海外拓展及技术创新引领下的成长，维持公司“买入”评级。

    　　风险提示：下游需求不及预期；研发进展不及预期；海外市场经营不及预期。