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中控技术(688777)机构评级研报股票分析报告

 
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中控技术(688777):业绩稳健增长符合预期 业务订阅化/智能化/架构化

http://www.chaguwang.cn  机构:国金证券股份有限公司  2024-08-20  查股网机构评级研报

  业绩简评

      2024 年8 月19 日,公司发布2024 年中报。

      收入符合预期,剔除GDR 汇兑影响后利润增速可观略超预期。24H1 公司实现营业收入42.5 亿元,yoy+16.8%;24Q2实现营业收入25.1 亿元,yoy+14.5%。24H1 公司实现归母净利5.2 亿元,yoy+1.2%;24Q2 实现归母净利3.7 亿元,yoy-11.3%。24H1 实现扣非归母净利润4.7 亿元,yoy+11.4%;24Q2 实现扣非归母净利润3.5 亿元,yoy-0.8%。24H1 公司实现剔除GDR汇兑损益后归母净利为5.2 亿元,yoy+49.80%(23H1 GDR 汇兑收益约1.6 亿元;24H1 GDR 汇兑损失约284.2 万元)。24H1 公司实现利息收入8,617.7 万元,yoy+399.9% ; 24Q2 实现利息收入5,103.4 万元,yoy+238.2% 。24H1 公司综合毛利率为33.23% ,yoy+0.76pcts;24H1 归母净利率为12.15%,yoy-1.88pcts。

      基本盘业务稳定增长,仪器仪表业务起量。工业自动化及智能制造解决方案实现收入24.73 亿元,yoy+26.22%,占比58.15%,毛利率40.94%,yoy-0.33pct。S2B 平台实现收入8.76 亿元,yoy+29.61%,占比20.61%,毛利率12.60%,yoy+3.06pcts。工业软件 实现收入3.63 亿元,yoy-41.08%,占比8.53%,毛利率31.67%,yoy+0.15pct。仪器仪表实现收入3.53 亿元,yoy+72.18%,占比8.30%,毛利率32.08%,yoy+2.12pcts。运维服务实现收入1.52 亿元,yoy+44.83%,占比3.57%,毛利率31.28%,yoy-6.46pcts。

      盈利预测、估值与评级

      我们调整公司2024~2026 年营业收入分别为

      103.6/126.5/155.9 亿元,归母净利润分别为11.8/13.8/16.1亿元,EPS 分别为1.49/1.75/2.04 元。公司股票现价对应PE估值为28.8/24.6/21.1 倍,维持“买入”评级。

      风险提示

      国内行业拓展节奏不及预期;海外标杆客户开拓进程不及预期的风险;特定下游行业固定资产支出增速回落的风险。

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