事件概览
6 月5 日,公司在新加坡举行2024 全球新品发布会。全球首款通用控制系统UCS、流程工业首款AI 时序大模型TPT 两款颠覆性新品正式发布并全面开启产业化落地应用。
事件点评
UCS 产品有望打开基本盘业务空间,降低客户成本,有望开启DCS 订阅先河。基于通用控制系统新架构,公司推出首款通用控制系统UCS 产品——Nyx,同时宣布全面开启Nyx 的规模化落地应用。Nyx 可以实现对成本的大幅降低,机柜室空间减少90%、线缆成本下降80%,并缩短了50%的建设周期。我们认为,Nyx 的规模化落地应用有望在DCS 存量客户中加速换新周期且进一步提升产品渗透率,公司在控制系统领域的收入空间有望进一步打开。
流程工业首款AI 时序大模型TPT 推出。该大模型的发布,有望解决工业应用分散、数据应用碎片化等行业难题,实现工厂由一个TPT 模型为基座打造一个软件支撑多种应用场景的新模式。目前,公司基于TPT 打造的工业应用已经在氯碱、热电、石化等装置上取得了突破性应用。我们认为,公司在工业行业具有深厚know-how 积累以及数据积累, AI 大模型在垂类领域的落地应用有望持续做深方案价值量,在帮助下游客户提效率、稳运行、增收益的同时,推动公司商业模式由传统项目制向订阅制转型。
“CLUSTAR 星河计划”生态伙伴招募推动国际化进程。
公司正式推出了全球生态合作伙伴“CLUSTAR 星河计划”,围绕产品技术、全球渠道、新型服务、全域供应链、高校科研院所五大方向诚邀全球伙伴,目前已有戴尔、伍德、贝克休斯、EMQ、达索、培慕等伙伴参与。我们认为,伴随公司国际化战略日趋深化,海外大客户拓展进入关键阶段,合作伙伴生态搭建有望助力公司在海外市场持续取得成功。
盈利预测、估值与评级
我们调整公司2024~2026 年营业收入分别为
103.6/129.8/166.6 亿元,归母净利润分别为12.5/15.4/19.5亿元,EPS 分别为1.58/1.95/2.47 元。公司股票现价对应PE估值为27.1/22.0/17.4 倍,维持“买入”评级。
风险提示
国内行业拓展节奏不及预期;海外标杆客户开拓进程不及预期的风险;特定下游行业固定资产支出增速回落的风险。