事件：公司发布2023 年年报，2023 年公司实现营业收入86.20 亿元，同比增长30.13%；实现归母净利润11.02 亿元，同比增长38.08%；实现扣非归母净利润9.47 亿元，同比增长38.72%；同时，公司发布一季报，2024 年一季度实现收入17.38 亿元，同比增长20.25%；实现归母净利润1.45 亿元，同比增长57.39%；实现扣非归母净利润1.19 亿元，同比增长76.05%。

    　　引领流程工业智能化升级，优势品类持续领先：2023 年，公司深耕流程工业，紧抓行业自动化、数字化、智能化发展趋势，打造流程工业“1+2+N”智能工厂新架构，实施应用了4000 多套，引领了智能工厂建设的行业新标准。根据睿工业数据，2023 年度公司核心产品集散控制系统（DCS）国内市占率达到了37.8%，连续十三年蝉联国内DCS 市场占有率第一名。根据中国工控网统计，公司安全仪表系统（SIS）国内市占率达33.7%，连续两年蝉联国内市占率第一名；公司先进控制和过程优化软件（APC）国内市场占有率28.2%、制造执行系统（MES）国内流程工业市场占有率20.7%、操作员培训仿真系统（OTS）国内市场占有率14%，市占率皆为国内第一。

    　　积极拓展新产品新行业，海外业务进展顺利：2023 年公司全新发布了新一代设备智能感知平台（PRIDE）、迭代升级发布智能运行管理与控制系统（OMC2.0）及流程工业过程模拟与设计平台（APEX 2.0），进一步夯实产品与技术核心竞争力。与此同时，不断扩大市场份额，经营业绩稳步增长，公司不断加大非传统优势业务及新兴业务的开拓，海外业务、油气业务、PLC 业务、电池业务、机器人业务实现快速增长。其中，2023 年作为公司国际化业务的破局之年，新签海外合同近10 亿元。公司中标沙特阿美控股企业、全球最大单体船厂沙特国际海事工业（IMI）数字化标杆项目，并以此为契机与沙特阿美和IMI 展开全方位深度合作。未来，公司将加快提升在海外的品牌知名度，加强与各行业优质客户的合作，拓展各地区渠道商，打造国际化业务生态圈。

    　　投资建议：公司作为国内流程自动化龙头，已形成基于控制系统、工业软件、仪器仪表的智能制造整体解决方案，有望充分受益于关键环节国产替代、制造业提质增效、以及一带一路出海三重逻辑。我们预计2024-2026 年公司分别实现收入105.51、131.39、162.61 亿元。实现归母净利润13.27、15.91、18.91 亿元，对应当前PE 估值分别为28x、24x、20x，维持 “增持”评级。

    　　风险提示：下游客户投入不及预期、跨行业拓客不及预期、产品研发不及预期。