事件：公司发布2024 年一季度报告，报告期内实现营业收入17.38 亿元，同比增长20.25%；实现归母净利润1.45 亿元，同比增长57.39%；实现扣非归母净利润1.19 亿元，同比增长76.05%。

    　　收入稳健增长，业绩高增长，费用管控合理。公司发布2024 年一季度报告，报告期内实现营业收入17.38 亿元， 同比增长20.25%， 稳健增长； 实现归母净利润1.45 亿元，同比增长57.39%；实现扣非归母净利润1.19 亿元，同比增长76.05%； 其中， 利息收入3514.27 万元， 相较去年同期的214.72 万元大幅增加， 剔除利息影响后公司归母净利润增速约20%， 符合预期。毛利率略有下滑， 费用管控合理。报告期内， 公司毛利率为31.03%， 较去年同期下降6.9%；销售费用为1.65 亿元，同比增长11.57%，管理费用为0.97 亿元，同比减少4.5%，研发费用为2.06 亿元，同比增长10.53%，研发投入增速有所放缓。

    　　费用率方面，销售/管理/研发费用率分别为9.50%/5.58%/11.83%，均较去年同期略微下降，费用管控合理。

    　　加速布局AI 与机器人领域，促进流程工业新质生产力发展。公司推出业内首个面向流程工业运行优化与设计的AI 大模型，运用生产运行、工艺、设备及质量数据， 建立流程工业高泛化、高可靠的大模型， 或有望在流程工业的效率上实现革命性的突破。此外，公司发布的首台人形机器人整机“领航者1号” 完全为国内自主研发。该机器人身高1.5 米，体重50 千克， 硬件端包括新型行星减速器、轻量化仿人机械臂和多自由度灵巧手，依托AI 大模型、算力、传感器、控制系统等多重技术综合支撑， 实现了硬件端和算法端的多方面技术突破。我们认为，公司在AI 与机器人领域的探索与技术突破，将助力流程工业智能制造与新质生产力更上一层楼。

    　　大项目持续突破，海外持续推进中。报告期内，公司中标中国石油数字化转型亿元级项目， 中标吉林石化的I/O 点数超17 万， 中标广西石化的I/O 点数超10 万， 公司在大客户与行业认可度高， 体现公司竞争力。公司2023 年海外订单翻倍增长，新签海外合同近10 亿元。我们认为，公司在海外以点带面逐步突破， 公司有望凭借强劲的产品力打开在海外市场的知名度与影响力，海外收入值得期待。

    　　投资建议：我们预计， 公司2024-2026 年EPS 为1.76/2.28/3.12 元， 对应市盈率分别为25.18X/19.44X/14.26X, 公司作为流程工业智能制造龙头，随着工业软件与海外业务进展， AI 与机器人技术的不断突破，空间将不断打开， 看好长期发展, 维持“推荐” 评级。

    　　风险提示：下游景气度不及预期的风险; 海外市场拓展不及预期的风险;市场空间受限的风险。