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中控技术(688777)机构评级研报股票分析报告

 
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中控技术(688777)2024年一季报点评:战略投资迦智科技 完善AI+机器人领域布局

http://www.chaguwang.cn  机构:东北证券股份有限公司  2024-04-17  查股网机构评级研报

  事件概述:中控技 术发布2024 年一季报。公司 1Q24实现营业收入 17.38亿元,同比增长20.25%;实现归母净利润1.45 亿元,同比增长57.38%;实现扣非归母净利润1.19 亿元,同比增长76.05%。

      点评:

      费用管控成效显著,利润端增长超预期。1Q24 公司利润增速快于收入增速,净利率为8.30%,同比提升1.65pct,盈利能力提升主要来自于费用率下降。公司2023 年以来逐步搭建内部流程型平台化组织结构,加强费用管控,1Q24 公司销售/管理/研发费用率分别为9.50%/5.58%/11.83%,同比下降0.74/1.44/1.04pct。此外,公司2Q23 年发行GDR 后现金大幅增厚,利息收入占比同比提升1.87pct,对利润增长也产生一定影响。

      公司加速人形机器人领域布局,战略投资迦智科技。继中控技术斩获沙特阿美智能巡检机器人Aramcobot、Central Warehouse AMR 智能机器人项目大单后,公司抓住工业企业客户在AI+机器人方面的需求,逐渐完善战略布局,进入人形机器人创新研究领域:1)公司投资入股浙江人形机器人创新中心有限公司,目前已发布首款全域自研人形机器人整机“领航者1 号”;2)公司基于自身在流程行业多年行业know-how,研发了兼容性高、适配多种机器人类型和工业场景的机器人软硬件平台系统;截至目前,公司机器人产品在扬子石化、华谊等大型石油化工企业中得到应用;3)公司4 月15 日与杭州迦智科技签订战略合作协议,对其战略投资2000 万元。迦智科技拥有AMR 移动机器人、智能无人叉车、室外重载无人驾驶作业机器人等多样化产品组合与解决方案,双方能够形成优势互补,面向海内外联合推动流程工业整体解决方案服务平台建设。

      公司逐步实现自动化向工业AI 企业转型。公司着力构建四大数据基座及“工业数据+AI”应用,其中四大数据基座包括此前发布的全设备智能感知平台PRIDE、全流程智能运行管理与控制系统OMC、全流程智能质量监控平台Q-Lab 及流程工业过程模拟与设计平台APEX。我们认为,公司紧抓客户需求持续创新,AI 赋能下,有望实现产品竞争力的进一步升级,助其巩固行业领先地位,实现自动化企业向工业AI 公司的转型。

      投资建议:维持“买入”评级。我们预计公司2024-2026 年分别实现营业收入110.5/139.1/171.9 亿元,同比增长28.2%/25.8%/23.7%;实现归母净利润12.1/14.3/16.9 亿元,同比增长9.7%/18.4%/17.9%。

      风险提示:下游行业投资需求不及预期;国际化业务进展不及预期;汇率波动对利润产生影响。

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