投资要点：

    　　2023 年公司业绩持续高增长，在同行中表现突出。2023 年公司收入86.20 亿元，增速30.13%；归母净利润11.02 亿元，增速38.08%。虽然面临经济形势压力，但公司依然维持了高增长势头，盈利能力也在提升。

    　　2023 年公司全球化战略步入了全新的阶段。2023 年4 月，公司发行GDR 打开了国际融资渠道。9 月，公司开始在在新加坡、沙特、马来西亚、哈萨克斯坦设立子公司，海外本地化运营能力得到大幅提升。10 月，公司首家5S 店在沙特落地。2023 年公司海外合同额近10 亿，取得了约90%的增速，后续在海外业务收入上仍然有较大的增长潜力。

    　　2023 年公司创造性地提出了“1+2+N”的智能工厂建设新模式，目前已经累计应用了四千多套，为未来智能工厂建设提供了一条明确的实施路径。

    　　公司在工业AI 领域实力雄厚，研究成果正在加速落地。公司持股、实控人控股的宁波工业互联网研究院2022 年入选了科技部的“智能制造国家新一代人工智能开放创新平台”；持股子公司浙江人形机器人创新中心，2024 年发布了首款全域自研的通用人形机器人“领航者1 号”，已在中海油、华谊集团、沙特阿美等全球高端用户中落地应用；公司即将推出首个面向流程工业运行优化与设计的AI 大模型，有望在流程工业的效率上实现革命性的突破。

    　　维持对公司“买入”的投资评级。预计24-26 年公司EPS 分别为1.86 元、2.28 元、2.85 元，按4 月12 日收盘价44.60 元计算，对应PE 为24.02 倍、19.60 倍、15.64 倍。

    　　风险提示：经济形势对下游客户信息化进度的影响；国际形势对海外业务推进的影响。