事件： 2024 年04 月09 日，公司发布2023 年年度报告。

    　　2023 年Q4，公司实现营业收入29.41 亿元，同比增长22.68%；实现归母净利润4.08亿元，同比增长26.22%；实现扣非后归母净利润3.78 亿元，同比增长19.29%。

    　　2023 年全年，公司实现营业收入86.20 亿元，同比增长30.13%；实现归母净利润11.02亿元，同比增长38.08%；实现归母净利润9.47 亿元，同比增长38.72%。

    　　业绩维持高增速，毛利率环比持续回升：

    　　从公司营收季节性来看，第四季度通常是营收高点；2023 年Q4 公司营收额创历史新高，同比增长22.68%，维持了较高的增长态势。

    　　2023 年全年，公司业绩维持高增速，其中营收同比增长30.13%，归母净利润同比增长38.08%。2023 年，公司业绩的高增速得益于下游重点行业维持较快增长，冶金行业收入增长62.87%，能源行业收入增长34.70%，石化行业收入增长28.95%，化工行业收入增长23.70%，为公司业绩稳健增长提供了有力支撑。

    　　2023 年公司净利率为13.03%，同比提升0.84pct，盈利能力有所增强。其中，2023Q4公司整体毛利率为34.03%，环比增长0.79pct，实现连续两个季度增长。

    　　分产品来看，2023 年公司核心产品稳中有增。智能制造解决方案实现营收49.56 亿元，同比增长13.51%；工业软件实现营收7.03 亿元，同比增长11.23%；自动化仪表实现收入6.21 亿元，同比增长80.00%。此外，公司S2B 业务快速放量，由8.74 亿元提升至18.97 亿元，同比增长117.05%，未来公司S2B 业务毛利率有望进一步优化，有助于公司业绩持续成长。

    　　保持高强度研发投入，财务费用对业绩有所提振：

    　　2023 年，公司费控能力持续提升，销售管理费用率实现14.37%，同比下降0.72pct。

    　　公司重视AI、大数据等新技术方向，构建“AI+数据”核心竞争力；积极搭建研发人才体系，2023 年底公司研发人员为2219 人，占公司员工总数的34.28%，同比增加6.07%。

    　　此外，公司继续保持高强度研发投入，2023 年研发费用实现9.08 亿元，同比增长31.13%。

    　　2023 年公司财务费用为-2.05 亿元（2022 年为0.04 亿元），主要由汇兑收益、利息收入增加所致，其中2023 年公司利息收入为1.21 亿元，汇兑损益为1.21 亿元。

    　　核心产品竞争力不断提升，其中OTS 产品首次跃升至国内第一：

    　　2023 年公司提出流程工业智能工厂新模式，实施应用了4000 多套“1+2+N”解决方案。核心产品方面，2023 年公司DCS 国内市占率达37.8%，连续13 年蝉联国内市场第一；SIS 国内市占率达33.7%，连续2 年蝉联国内市场第一；APC 国内市占率达28.3%，连续5 年蝉联国内市场第一；流程MES 国内市占率达20.7%，连续2 年蝉联国内市场第一；OTS 国内市占率达14%，首次位居国内市场第一。

    　　全球化战略加速推进，海外收入或成2024 业绩新亮点：

    　　2023 年公司续加速开拓国际化业务，以中控国际运营公司为海外运营总部，着力部署东南亚、南亚、中东、非洲、欧洲、中亚、日本、美洲等海外地区。2023 年公司新签海外合同近10 亿元，2024 年公司有望持续突破海外高端客户，维持海外业务告诉增长，有望成为公司业绩新亮点。

    　　维持“增持”评级。公司是国内流程工业智能制造解决方案龙头，2024 年业绩有望维持较高增长；海外市场打开增长空间，“数字经济+工业”塑造长期发展逻辑。考虑到宏观环境因素，我们预计公司2024-2026 年的归母净利润分别为13.20 亿元（前值为14.36 亿元）、16.77 亿元（前值为19.27 亿元）、21.57 亿元，对应PE 分别为26.84、21.13、16.42 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：高端产品发展不及预期、海外市场拓展不及预期、产品毛利率下滑的风险、研报使用的信息存在更新不及时风险等。