公司近况

    　　公司公告2023 年业绩快报：预计2023 年实现收入86.19 亿元（同比+30.1%），落在先前预告中值；归母净利润11.00 亿元（同比+37.8%），高于预告中值（10.75 亿元）；扣非归母净利润9.45 亿元（同比+38.4%），高于预告中值（9.05 亿元）。

    　　单季度看，4Q23 预计实现收入29.40 亿元（同比+22.7%）；归母净利润4.06 亿元（同比+25.5%），还原汇兑损益后我们预计利润增速高于收入端；扣非归母净利润3.76 亿元（同比+18.6%），高于预告中值。

    　　评论

    　　国内行业需求虽趋平稳，海外新市场&新产品贡献下一增长曲线。展望2024 年，我们预计中控国内主要下游石化、化工等行业的资本开支或依旧有所承压，公司传统业务增速预计整体平稳。但在海外新市场拓展方面，公司于2023 年在东南亚、中东等重点海外市场地区重点布局，在前期投入的积累下，我们预计公司2024 年在海外市场的订单体量有望翻倍，充实公司整体业务收入增长。新产品新业务方面，我们预计公司大型PLC产品将在2024 年进一步扩大市场，聚焦国家基础设施和重大装备领域，完善公司现有产品矩阵，把握增量市场机遇。考虑到海外新市场&新产品的增长，我们预计公司2024 整体主营业务利润（不考虑汇兑损益）依旧能够维持20%-25%的较高增速。

    　　计划发布工业AI大模型，机器人创新业务持续拓新。在AI和机器人等创新技术和业务方面，公司近期同样积极进展。近日公司成功中标沙特阿美AMR智能机器人项目大单1，在2023 年中标其巡检机器人千万元级大单的基础上又有收获。而从巡检机器人、AMR机器人出发，中控也在积极探索在人形机器人领域的技术创新，目标助力流程工业打造“PA+BA架构无人工厂”。在AI大模型方面，公司也计划于2024 上半年正式发布国内首款工业AI大模型，聚焦流程工业领域，为客户提供AI+安全、AI+质量、AI+效益等全面化、智能化的解决方案。

    　　盈利预测与估值

    　　考虑到费用管控得力，上调2023 年盈利预测3.9%至10.99 亿元；维持2024/2025 年盈利预测基本不变。维持跑赢行业评级和52 元目标价不变（基于32 倍2024 年P/E），较现价有7.5%上行空间。现价对应30.2/23.9倍2024/2025 年P/E。

    　　风险

    　　宏观需求不及预期；新品开拓不及预期；出海不及预期；AI落地不及预期。