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中控技术(688777)机构评级研报股票分析报告

 
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中控技术(688777):收入利润高速增长 海外市场持续拓展

http://www.chaguwang.cn  机构:华金证券股份有限公司  2024-02-28  查股网机构评级研报

  投资要点

      事件:2 月27 日,公司发布2023 年度业绩快报,其中,2023 全年公司实现收入86.19 亿元,同比增长30.12%;全年实现归母净利润11.00 亿元,同比增长37.81%,实现扣非归母净利润9.45 亿元,同比增长38.43%。23Q4 公司实现收入29.40 亿元,同比增长22.65%;23Q4 实现归母净利润4.06 亿元,同比增长25.55%,实现扣非归母净利润8.46 亿元,同比增长3.56%。

      国内与海外市场共同发力,23 年公司收入和净利润均保持高速增长。一方面,公司在化工、石化两大传统优势行业继续保持领先并不断扩大市场份额;另一方面,公司在冶金、电池、油气等新兴行业的市场拓展成效显著,同时机器人、智慧实验室等新业务也加速孵化落地。在国内市场保持快速增长的同时,23 年公司在海外市场也实现了“本地化”突破,新签海外订单同比快速增长,推动公司收入大幅增长。同时,随着公司进一步提升内部数字化治理能力,经营管理能力持续增强,整体费用率同比下降,带动公司净利率提升,2023 年公司净利率约为12.8%,较上年同期提升了0.6 个百分点。

      公司持续拓展海外市场,中东和东南亚市场取得明显突破。在中东市场,2023 年10 月16 日,公司首家海外5S 店——沙特Al Khobar 5S 店正式落成开业,开启5S 店全球化布局,同时,公司还新中标了中博化工埃及350 吨硫酸厂项目。而在东南亚市场,继2023 年公司与全球造纸巨头金光纸业达成三笔合作后,今年2 月公司与印尼最大的天然气公司——印尼国家天然气公司(PGN)正式签订战略合作备忘录,进一步巩固了在印尼市场的影响力。根据合作协议,公司与PGN 将在多领域展开深度合作,双方将共同研发和应用人工智能、数字技术等前沿科技,以缩短天然气基础储运设施开发周期,同时,公司还将全面优化PGN 业务流程,支撑其高效拓展城市燃气市场。

      投资建议:公司作为流程工业制造领军者,凭借自身产品竞争优势未来将快速开拓海外市场。同时考虑到公司化工和石化行业的营收占比较大,未来可能会受到化工、石化等行业的周期影响,我们小幅下调原有盈利预测,预计公司2023-2025 年实现收入分别为86.19/108.12/137.48 亿元(前值88.88/118.65/157.45 亿元),实现归母净利润11.00/13.06/16.07 亿元(前值10.29/13.82/17.70 亿元),维持“买入”评级。

      风险提示:海外市场不及预期;汇率波动风险;技术发展不及预期;新行业拓展不及预期;下游需求不及预期。

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