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    　　公司发布2023 年第三季度报告。公司2023 年前三季度实现营业收入56.79 亿元，同比增长34.36%；实现归母净利润6.93 亿元，同比增长45.16%；实现扣非归母净利润5.69 亿元，同比增长55.56%。

    　　Q3 毛利率环比回升，现金流同比大幅改善。Q3 单季度，公司实现营业收入20.38 亿元，同比+30.64%；实现扣非归母净利润1.45 亿元，同比+14.11%。若剔除GDR 资金汇兑损益影响，扣非净利润为1.74亿元，同比+36.54%。Q3 单季度毛利率为33.24%，较Q2 环比回升1.33pct；经营性现金流量净额为2.36 亿元，同比+234.12%；Q3 单季度销售/管理/研发/财务费用率分别为9.26%/5.90%/10.80%/1.19%，同比-1.39/-0.13/-0.10/1.13pct。公司毛利率扭转下滑趋势，费用控制成效显著，未来盈利能力有望持续提升。

    　　海外业务持续突破，与沙特阿美合作研发机器人。公司在沙特建立首家海外5S 店，将具有公司特色的5S 店+S2B 平台全面推向海外，加强本地化销售布局。公司持续加强与沙特阿美等全球顶级石油化工企业的合作，已成功中标沙特国际海事工业（IMI）数字化项目等数千万级别订单。此外，公司与沙特阿美共同打造多传感器融合防爆巡检机器人，在沙特NET0THON 展会上展出，充分展示了公司在石油化工领域的技术能力，有望扩大公司在中东市场的品牌影响力，带来更多商业机会。

    　　投资建议: 公司是国内流程工业自动化龙头企业，纵向发力工业软件，多个细分品类优势明显；横向拓展多个下游行业，市场空间广阔。同时发力海外市场，目前已取得积极成效，有望成为公司发展新引擎。预计 2023-2025 年公司 EPS 分别为1.35/ 1.66 /2.17 元，维持“买入”评级。

    　　风险提示: 下游行业景气度不及预期，海外市场拓展不及预期，技术研发不及预期，行业竞争加剧。