事件概述：2023 年10 月24 日，中控技术披露2023 年三季报。公司前三季度实现营业收入56.79 亿元，同比增长34.36%；实现归母净利润6.93亿元，同比增长46.16%；实现扣非归母净利润5.69 亿元，同比增长55.56%。单三季度公司实现营业收入20.38 亿元，同比增长30.64%；实现归母净利润1.83 亿元，同比增长13.58%；实现扣非归母净利润1.45亿元，同比增长14.11%。

    　　点评：

    　　三季报利润包含GDR 汇兑，毛利情况好转。若剔除GDR 汇兑损益影响，公司单Q3 归母净利润同比增长31.35%；Q1-Q3 归母净利润同比增长17.64%。三季度公司销售毛利率为33.24%，环比提升1.32pct，有所好转。公司精细化管理成效显著，从费用率角度看，公司Q3 销售/管理/研发费用率分别为9.3%/5.9%/10.8%，同比降低1.39/0.12/0.1pct。

    　　海外业务取得新进展，联合沙特阿美研发巡检机器人。公司持续开拓海外业务市场布局。在营销方面，公司在沙特成立海外首家5S 店，有望将国内已得到验证的销售策略复用至海外，加深“本地化”销售布局。在项目方面，公司连续中标出口总包项目，其中中标了中国石油塞浦路斯FSRU 及天然气终端项目，对公司进军欧洲市场有重要意义。在研发协作方面，公司与沙特阿美共同打造了多传感器融合防爆巡检机器人AramcoBot，并亮相于沙特NET0THON 展会。目前该防爆巡检机器人已进入现场调试阶段，预计年底前推进本地化制造。同时该项目也为公司进军巡检机器人市场形成铺垫，预计未来公司将凭借其生态优势，开辟全新高增长赛道。

    　　核心产品OMC 迭代至2.0 版本，智能化水平走上新台阶。9 月，公司在第十四届中国国际石油化工大会上发布了中控新一代智能运行管理与控制系统OMC 2.0。相比于1.0，OMC 2.0 基于大数据、调度优化模型、AI 等技术，全面提升全工厂智能调度能力； 2.0 版本融入了在线模拟和工艺仿真技术，实现控制算法的实时验证和工艺的快速改进。

    　　OMC2.0 版本的发布将全面赋能于智能工厂，提升工厂生产效益，同时也进一步夯实公司解决方案的领先地位。

    　　投资建议：维持“买入”评级。我们预计公司2023-2025 年分别实现营业收入89.5/118.3/155.9 亿元，同比增长35.1%/32.2%/31.8%；实现归母净利润10.5/13.6/17.9 亿元，同比增长31.4%/29.5%/31.7%。

    　　风险提示：下游行业投资需求不及预期：国际化业务进展不及预期。