事件：2023/8/23 晚，公司公布2023 年半年报，2023H1 实现营业总收入364,120.70 万元，较上年同期增长36.54%；实现归属于上市公司股东的净利润51,071.16 万元，较上年同期增长62.88%。

    工业软件及仪器仪表业务驱动高增，传统DCS 业务保持稳健成长基本盘。

    从产品来看，工业软件及含有工业软件的解决方案业务共实现收入11.08 亿元，同比增长36.77%；其他工业自动化及智能制造解决方案业务共实现收入14.66 亿元，同比增长15.80%；仪器仪表实现收入2.05 亿元，同比增长76.30%；主要因流程工业客户对工业自动化及智能制造解决方案的重视度和认可度大幅提升，对工业软件及自动化控制系统的需求量大幅增加。

    新能源、冶金等新行业需求旺盛，带来收入行业结构持续改善。从行业来看，2023H1 电池、冶金、能源、石化、化工行业收入持续保持较快增长趋势，电池行业收入增长484.27%，冶金行业收入增长154.71%，能源行业收入增长83.09%，石化行业收入增长30.73%，化工行业收入增长29.76%；主要因新能源需求旺盛，同时钴、锂、镍相关冶金项目需求上升较快，而优势行业能源、石化及化工的需求依然保持增长，为公司2023 年上半年业绩快速增长提供有力支撑。

    管理颗粒度持续优化，内部提质增效显著。2023 年上半年，公司继续推进市场LTC、研发IPD、供应链ISC、财务IFS 等流程变革项目，运营管理能力不断深化，管理费用率为5.60%，同比下降1.19 个百分点，销售费用率为9.31%，同比下降1.16 个百分点，存货周转率为0.63，同比大幅提升。

    公司还将继续提升运营效率，优化组织管理，以变革管理的模式支持公司组织与业务长期适配和发展。

    传统业务与新业务市占率进一步提升，工业软件龙头壁垒持续巩固。根据睿工业、工控网统计数据，2022 年公司集散控制系统（DCS）在国内的市场占有率达到了36.7%，连续十二年蝉联国内DCS 市场占有率第一名，其中化工领域的市场占有率达到54.8%，石化领域的市场占有率达到44.8%；安全仪表系统（SIS）国内市场占有率29.0%，首次位居国内流程工业市场占有率第一名。

    维持“买入”评级。我们预计公司2023E-2025E 将分别实现归母净利润10.46/13.73/17.74 亿元，维持“买入”评级。

    风险提示：下游行业波动风险；研发投入不及预期；部分重要原材料进口风险。