流程工业智能制造龙头，维持“买入”评级

    　　公司是流程工业智能制造领域龙头，考虑到智能制造行业持续景气，以及公司竞争优势扩大带动市占率持续提升，我们维持原有盈利预测，预计2023-2025 年归母净利润为10.43、13.68、17.88 亿元，EPS 为1.33、1.74、2.27 元/股，当前股价对应PE 为36.8、28.1、21.5 倍，维持“买入”评级。

    　　事件：公司发布2023 年中报，业绩持续高增长2023 年上半年，公司实现营业收入36.41 亿元，同比增长36.54%；实现归母净利润5.11 亿元，同比增长62.88%；实现扣非归母净利润4.24 亿元，同比增长77.71%。单二季度，实现营业收入21.95 亿元，同比增长30.27%；实现归母净利润4.18 亿元，同比增长64.91%。公司业绩持续高增长，主要系（1）客户服务的深度和广度显著提升，获取订单同比增长；（2）公司运营管理能力不断深化，管理费用率下降1.19 个百分点至5.60%，销售费用率下降1.16 个百分点至9.31%。

    　　国内市场韧性凸显，仪器仪表业务增长亮眼

    　　国内销售收入同比增长37.53%。分产品，工业软件及含有工业软件的解决方案业务共实现收入11.08 亿元，增速36.77%；仪器仪表实现收入2.05 亿元，增速76.30%。分行业，石化、化工等优势行业需求具备韧性，收入增速分别为30.73%、29.76%；电池、冶金收入增速分别达484.27%、154.71%，提供坚实成长支撑。

    　　海外业务拓展卓有成效，蓝海市场值得期待

    　　2023 年上半年，公司实现新签海外合同3.04 亿元，同比增加109.6%，中标沙特阿美控股企业、全球最大单体船厂沙特国际海事工业集团的数字化项目，获得科威特石油公司压力变送器等仪器仪表订单。公司海外市场实现多个重大突破，主要凭借公司领先的自动化控制系统、工业软件及海外市场解决方案；及加码部署东南亚、中东、非洲、欧亚等地区，海外本地化运营能力不断提升。公司正在积极寻求全球行业高端产品及技术供应商合作落地，未来海外蓝海市场更值期待。

    　　风险提示：智能制造不及预期；海外拓展不及预期；公司研发不及预期风险。