事件：

    公司于2023 年4 月26 日收盘后发布《2022 年年度报告》、《2023 年第一季度报告》。

    点评：

    下游行业不断拓展，业绩实现快速增长

    2022 年，公司实现营业收入66.24 亿元，同比增长46.56%；实现归母净利润7.98 亿元，同比增长37.18%；实现扣非归母净利润6.83 亿元，同比增长51.97%；公司主营业务毛利率为35.67%，同比下降3.58pct，主要系年内大项目数量增加所致。公司在石化、化工等传统优势行业继续维持并扩大市场份额，在冶金、制药食品、新能源等行业的市场拓展取得显著成效，营收及利润均取得较大幅度的增长。2023 年第一季度，公司实现收入14.46亿元，同比增长47.30%；实现归母净利润0.92 亿元，同比增长54.29%。

    持续加大研发投入，工业AI 赋能新产品

    2022 年，公司研发投入69227.16 万元，同比增长39.38%。公司积极引入研发人才，截止2022 年底研发人员为2092 人，人数较2021 年底上升20.92%。公司重磅发布两款具有里程碑意义的新产品。智能运行管理与控制系统（i-OMC），相较于传统集散控制系统，引入AI 技术、大数据技术，在运行逻辑、技术架构、功能实现等方面实现了重大突破，目前已在恒力石化、万华集团、湖北三宁、兴发集团等行业标杆项目试点应用。公司发布国内首个流程工业过程模拟与设计平台（APEX），将AI 技术与流程工业机理建模技术相结合，引领机理+AI 的技术融合新方向，支撑工艺设计、过程模拟与分析、工艺改进和数字孪生工厂开发，打造工厂全生命周期优化决策的核心基础软件平台，目前已在万华化学、湖北三宁等行业领先企业应用合作。

    新商业模式业绩高增，海外业务发展势头迅猛公司特有的“5S 店+S2B”商业模式成功推行，牢牢抓住下游客户的旺盛需求，支撑公司业务快速增长。公司已累计建设完成150 家5S 店，基本覆盖国内中大型化工园区；S2B 业务高速增长，实现收入8.74 亿元，同比增长138.74%。公司进一步向东南亚、中东、非洲等区域扩张，持续突破并拓宽沙特阿美、壳牌、科思创、埃克森美孚及巴斯夫等国际高端客户的业务合作范围，成功获取Aramco、IMI、SABIC 等多家头部企业数字化项目合作机会。2022 年，海外业务实现合同额5.18 亿元，同比上升148.7%。

    盈利预测与投资建议

    公司致力于满足流程工业企业的“工业3.0+工业4.0”需求，经过多年发展，已经成长为智能制造整体解决方案提供商，未来成长空间广阔。预测公司2023-2025 年的营业收入为90.31、119.50、152.22 亿元，归母净利润为10.59、13.98、18.19 亿元，EPS 为1.96、2.58、3.36 元/股，对应PE 为49.30、37.34、28.70 倍。上市以来，公司PE 主要运行在50-120 倍之间，给予公司2023 年60 倍目标PE，目标价为117.60 元。维持“买入”评级。

    风险提示

    技术升级和产品更新迭代的风险；核心人才的流失风险；市场竞争加剧的风险；海外市场经营风险；汇率风险；下游行业周期波动的风险。