投资事件

    　　公司发布2022 年年度报告和2023 年一季度报告，2022 年实现营业收入66.24 亿元，同比增长46.56%；归母净利润7.98 亿元，同比增长37.18%。2022 年第四季度实现营业收入23.97 亿元，同比增长50.10%；归母净利润3.24 亿元，同比增长30.12%。2023 年一季度实现营业收入14.46 亿元，同比增长47.30%；归母净利润0.92 亿元，同比增长54.29%。2022 年第四季度毛利率为34.86%，同比下滑3.34 个百分点；净利率为13.65%，同比下滑2.35 个百分点。2023 年第一季度毛利率为33.33%，同比下滑5.81 个百分点；净利率为6.65%，同比提升0.44 个百分点。

    　　投资要点

    　　传统优势行业市场高歌猛进，新兴行业拓展成效显著2022 年尽管外部环境复杂多变，但传统产业改造升级步伐不断加快，智能制造领域发展机遇仍然巨大。公司在化工、石化两大传统优势领域继续高歌猛进，营业收入分别增长31.79%和50.44%。制药食品、油气等行业收入持续保持较快增长趋势，制药食品行业收入增长70.85%，油气行业收入增长69.02%。

    　　核心产品市占率提升，全流程降本战略持续推进根据睿工业和工控网数据，2022 年公司集散控制系统（DCS）国内市占率达到36.7%，连续十二年蝉联冠军。公司安全仪表系统（SIS）及制造执行系统（MES）首次实现市占率第一。大客户、大项目开拓战略下，公司营收规模实现快速增长，尽管毛利率承压，但是公司通过管理变革，实现费用率持续下降和运营效率的持续提升。

    　　重磅新产品推出，持续引领行业变革

    　　公司推出的新产品智能运行管理与控制系统（i-OMC）已经在恒力石化、万华集团、湖北三宁、兴发集团等行业标杆项目试点应用，全面提升了装置自控率、平稳率和安全性。公司也发布国内首个流程工业过程模拟与设计平台（APEX），将AI 技术与流程工业机理建模技术相结合，引领机理+AI 的技术融合新方向。

    　　盈利预测与估值

    　　维持盈利预测，维持“增持”评级。公司作为流程工业领域智能制造解决方案国内龙头企业，未来有望维持高质量的较快成长。维持2023-2024 年公司归母净利润分别为10.18 亿、12.97 亿元，新增2025 年归母净利润预测为16.19 亿元，对应EPS 分别为1.88、2.40、2.99 元，对应PE 分别为49、39、31 倍。维持“增持”评级。

    　　风险提示

    　　下游行业周期性波动、DCS 业务增长放缓、重要原材料进口风险。