核心观点：中控技术作为流程工业控制系统龙头，通过AI+工业结合和海外市场拓展，进一步打开成长空间。2023-2024主流化工产品产能稳定释放，公司主业稳定增长，同时公司工业软件、仪器仪表等产品的品类丰富度、市占率也将不断提升。

    　　通过“一带一路”切入海外市场，海外市场成长空间打开。公司传统工业软件稳健增长，通过开发工业AI应用开发软件（InPlant IBD），实现从算法组态到应用场景组态的突破，满足流程工业全业务域AI应用的需求，打开全新成长空间。

    　　1. “一带一路”拓宽全球化布局，DCS市占率有望进一步提升。2023年至2024年石油化工下游主流产品产能投放稳定，同时我们预计公司石化、电力行业的DCS市占率将在近两年持续提升。国内DCS在全球市场占比不到10%，通过切入海外市场，“一带一路”整体打开公司成长空间。同时公司持续进行收购，近期收购达美盛软件提升数字化能力，收购Hobré布局高端仪器仪表，产业布局不断完善。

    　　2. 传统工业软件稳步增长，工业+AI打开全新成长空间。公司工业软件主要产品以MES、APC为主，MES有助于提高企业效率，中国企业需求迫切，普及率较低，未来成长潜力巨大。APC市场中，公司占有率排名第一。工业+AI将为工业进一步降本增效，公司具备应用人工智能的先天优势，通过开发工业AI应用开发软件（InPlant IBD），实现了从算法组态到应用场景组态的突破，满足流程工业全业务域AI应用的需求，成长空间进一步打开。

    　　3. 油气管道领域打开突破口，公司从0到1不断突破。油气长输管道：十四五有望加速建设，过去市场由海外品牌占据，国内品牌迎来崛起机会，国家管网公司加快SCADA国产化，公司首次突破进入国家油气管道主干线项目建设，首次参与中国石油超过1000公里的管道自动化建设，实现从0到1的突破。公司后续油气管道领域连续中标，产品技术能力得到市场认可。

    　　风险提示：工业软件渗透率不及预期、仪器仪表产能拓展不及预期、海外业务拓展不及预期、下游需求不及预期。