全年整体业绩超出市场预期。公司发布2022 年业绩快报，全年实现营业收入66.21亿元，同比增长46.5%；实现归母净利润7.96 亿元，同比增长36.8%；实现扣非归母净利润6.65 亿元，同比增长47.9%。若剔除股份支付影响，则全年的归母净利润为8.93 亿元，整体业绩实现超预期。以此测算，公司2022 年Q4 单季度实现营业收入23.94 亿元，同比增长49.9%；实现归母净利润3.22 亿元，同比增长29.3%；实现扣非归母净利润2.99 亿元，同比增长40.4%。公司单季度收入及业绩增速均维持较高水平。

    行业下游客户需求旺盛，公司产品市占率稳定提升。2022 年国内流程工业领域的数字化、智能化转型升级加速推进，行业对提质、降本、增效、安全、低碳等因素的重视程度不断提高，下游客户的需求旺盛。公司把握行业需求趋势，在报告期内，继续维持在石化、化工等传统优势行业的地位，与多个头部新老客户合作打造了代表性项目，逐步扩大市场份额，经营业绩稳步提升；同时积极拓展冶金、食品医药、新能源等新行业的市场，实现了市场覆盖率的提高，营收及利润取得较大幅度增长，品牌影响力持续攀升。

    研发端维持高投入，进一步强化产品竞争优势。公司在2022 年积极加大研发投入，产品和技术优势不断积累，推出了新一代全流程智能运行管理与控制系统（i-OMC）以及流程工业过程模拟与设计平台（APEX），技术创新能力和速度行业领先。公司提出了以“1 种服务模式+3 大产品技术平台+5T 技术”为核心的“1·3·5 客户价值创新模式”，继续推进5S 线下自动化管家门店+S2B 线上平台的一站式工业服务新模式，赋能企业核心竞争力提升，引领流程工业产业升级，产品及解决方案竞争优势进一步提升。

    调整收入增速、毛利率和费用率，我们预测公司22-24 年的每股收益分别为1.59、2.13、2.78 元（原每股收益为1.64、2.21、2.90 元），根据可比公司23 年PE 水平，给予公司23 年55 倍市盈率，对应目标价为117.03 元，维持买入评级。

    风险提示

    下游行业周期波动风险，研发进展不及预期