事件：公司发布2022 年业绩快报，预计全年实现营业收入66.21 亿元，同比增长46.50%；预计实现归母净利润7.96 亿元，同比增长36.77%；预计实现扣非归母净利润6.65 亿元，同比增长47.87%。其中，Q4 单季实现收入23.94 亿元，同比增长49.90%；实现归母净利润3.21 亿元，同比增长28.99%。

    　　工业软件生态持续丰富，引领流程工业创新：报告期内公司各项业务均取得较快增长，核心产品市场占有率稳步提升。公司继续保持和增强战略定力，提出“1·3·5客户价值创新模式”，深入推进实施 5S 线下门店+S2B 线上平台的一站式工业服务新模式，进一步加大研发投入，推出了新一代全流程智能运行管理与控制系统（i-OMC）以及流程工业过程模拟与设计平台(APEX)，技术创新能力和速度不断提升，产品及解决方案竞争优势进一步强化。根据IDC 数据预测，2021 年到2026年中国制造业整体IT 市场规模将从7,841.1 亿增长至15,863.4 亿元，CAGR 达15.1%。我们认为公司作为流程型工业的数字化开拓者将充分受益于信息化、智能化在工业领域的加速渗透，未来可为空间广阔。

    　　流程型工业景气持续，“自主可控”大势所趋：2022 年国内流程工业下游客户需求旺盛，主要系下游行业对提质、降本、增效、安全、低碳的重视程度日益增加；全球大宗原材料的通货膨胀在一定程度上拉动了国内能源行业投资增长；以及全球地缘政策冲突带来的能源压力推动了国家能源储备计划的落实。我们认为流程自动化的需求核心来源于对生产安全的把控。在“大安全”的政策基调下，石化、冶金、电力等核心支柱产业推进加速关键设备的国产替代是必由之路，看好下游景气度持续的同时公司作为龙头国产厂商份额的同步提升。

    　　投资建议：：公司基于控制系统、工业软件、仪器仪表形成的智能制造整体解决方案，市场竞争力不断增强，下游行业继续保持稳健的增长态势，管理变革效果日益突出。我们预计2022-2024 年公司分别实现收入66.21、90.37、120.12 亿元。实现归母净利润7.96、10.40、13.37 亿元，对应当前PE 估值分别为60x、46x、36x，维持 “增持”评级。

    　　风险提示：下游客户投入不及预期、跨行业拓客不及预期、产品研发不及预期。