流程工业智能制造龙头，维持“买入”评级

    　　公司是流程工业智能制造领域龙头，考虑到智能制造、国产替代、“双碳”政策催化的行业景气向上，以及公司竞争优势扩大带动市占率持续提升，我们上调盈利预测，预计2022-2024 年归母净利润为7.96、10.43、13.68 亿元（原值为7.56、9.84、12.81 亿元），EPS 为1.59、2.09、2.74 元/股（原值为1.52、1.98、2.58 元/股），当前股价对应PE 为55.4、42.2、32.2 倍，维持“买入”评级。

    　　事件：公司发布2022 年业绩快报，业绩高增长

    公司发布2022 年业绩快报，2022 年实现营业收入66.21 亿元，同比增长46.50%；实现归母净利润7.96 亿元，同比增长36.77%；实现扣非归母净利润6.65 亿元，同比增长47.87%。公司业绩实现高增长，超出我们此前预期。扣非归母净利润大幅增长主要系（1）下游流程工业客户数字化、智能化需求旺盛；（2）公司进一步加大研发投入，产品及解决方案竞争优势进一步强化，带动市占率稳步提升；（3）公司管理变革持续推进，管理能力、运营效率不断提升，费用率改善明显。

    　　政策催化智能制造高景气，国产替代有望提速

    2 月23 日工信部等7 部委印发《智能检测装备产业发展行动计划（2023—2025年）》，提出加快制造业高端化、智能化、绿色化发展，提升产业链供应链韧性和安全水平，支撑制造强国、质量强国和数字中国建设。我们认为，智能化、国产化政策目标明确，公司有望长期受益持续加码的产业政策。

    　　优势行业稳中有进，行业拓展卓有成效

    　　2022 年公司在石化、化工等传统优势行业继续维持并扩大市场份额，经营业绩稳步提升；同时公司在冶金、食品医药、新能源等行业的市场拓展取得显著成效，营收及利润均取得较大幅度的增长。考虑到公司技术创新能力和速度不断提升，5S 线下门店+S2B 线上平台的一站式工业服务新模式深入推进，公司未来增长更值期待。

    　　风险提示：智能制造不及预期；国产替代不及预期；公司研发不及预期风险。