流程工业智能制造龙头，维持“买入”评级

    　　公司是流程工业智能制造领域龙头，有望受益智能制造、国产替代、“双碳”政策催化的行业高景气，我们维持原有盈利预测，预计2022-2024 年归母净利润为7.56、9.84、12.81 亿元，EPS 为1.52、1.98、2.58 元/股，当前股价对应PE 为62.7、48.2、37.0 倍，维持“买入”评级。

    　　事件：公司发布2022 年三季报，业绩高增长公司发布2022 年三季报，公司2022 年前三季度实现营业收入42.27 亿元，同比增长44.63%；实现归母净利润4.74 亿元，同比增长42.45%；实现扣非归母净利润3.66 亿元，同比增长54.93%，公司业绩实现高增长，且略超业绩预告水平。

    　　扣非归母净利润大幅增长主要系（1）下游行业客户数字化、智能化需求旺盛；（2）公司基于控制系统、工业软件、仪器仪表形成的智能制造整体解决方案市场竞争力不断增强，获取订单同比增长；（3）公司管理变革持续推进，管理能力、运营效率不断提升，前三季度销售费用率、管理费用率分别下降3.37、0.45pct。

    　　多地发布软件支持政策，国产替代有望提速

    　　10 月24 日，杭州市印发《推进软件和信息技术服务业高质量发展若干政策》，提出鼓励自主软件推广应用。推动基础软件、工业软件等重点领域关键软件产品开发和首购首用，支持软件首台（套）产品工程化攻关突破。10 月25 日，深圳市发布《推动软件产业高质量发展的若干措施》，提出支持工业企业、软件企业、各类院校使用具有自主核心知识产权的工业软件。我们认为，工业软件国产替代政策目标明确，公司有望长期受益持续加码的产业政策。

    　　收购Wood 中国20%股权，战略协同不断凸显

    　　10 月20 日，公司完成对Wood 中国20%的股权收购，Wood 中国提供一站式国际化工程服务解决方案，客户包括中石油、巴斯夫、壳牌等众多国内外头部企业。

    　　入股Wood 中国，有望在产品和客户等领域发挥协同效应，扩大公司领先优势。

    　　风险提示：疫情反复风险；智能制造及国产替代不及预期；公司研发不及预期。