公司发布三季报，22Q3业绩表现亮眼，运营效率持续提升。近期公司先后与战略合作Socomec、收购Wood中国20%股权，强强联合有望进一步提升公司在5T技术方案及应用上的综合竞争力，维持强烈推荐。

    事件：公司发布2022年三季报告，前三季度营收42.27亿元，YoY +44.63%；归母净利润4.74亿元，YoY +42.45%；扣非归母净利润3.66亿元，YoY +54.93%，与此前预告情况基本一致。

    22Q3业绩表现亮眼，运营效率持续提升。公司22Q3单季营收15.60亿元，yoy +43.18%，营收自21Q4以来连续四个季度维持快速增长，业绩韧性十足；归母净利润1.61亿元，yoy +32.26%；扣非归母净利润1.27亿元，yoy +61.00%，扣非利润表现超预期。扣非前、后归母净利润增速存在一定差异，主要系与去年同期相比22Q3计入当期损益的政府补助以及投资理财收益分别减少约3046万、4869万。22Q3毛利率35.00%，同比下滑约4.20pct，认为主要系会计准则调整（与去年同期相比部分费用计入成本）、大项目占比持续提升以及收入结构变化所致。销售、管理及研发费用分别同比增长12.68%/21.60%/29.87%，期间费用率同比下降约5.07pct，若考虑剔除公司股份支付费用影响，则运营效率提升效果更为明显。

    收购Wood中国股权、战略合作Socomec，持续强化5T能力。近期公司完成收购Wood中国20%股权，Wood中国是国际咨询公司Wood在中国的业务执行平台，专注石化、化工等领域提供全资产生命周期的一站式国际化工程服务解决方案，主要客户包括中石化、中石油、巴斯夫、壳牌等众多国内外知名企业。公司与Wood中国拟合作开拓工程咨询、EPC总承包、数字化设计与交付、智慧工地、大型项目管理、智能工厂规划、数字化转型咨询等业务市场。此外，公司与Socomec签订战略合作协议，后者是全球电气技术产品领域领先的制造商，专注为低压电网提供专业的解决方案，根据协议双方将力争在低压领域形成差异化的区域市场竞争优势，共同提升工业领域智能化。公司与Wood中国、Socomec等其他业务领域领先企业的强强联合有望进一步提升公司在5T技术方案及应用上的综合竞争力。

    维持“强烈推荐”投资评级。预计22-24年营收63.34/86.05/114.27亿元，YoY +40%/36%/33%；归母净利润8.15/11.21/15.44亿元，YoY +40%/38%/38%，当前股价对应PE 58/42/31倍。流程工业智能制造龙头，竞争卡位优势明显，长期成长动力十足，继续强烈推荐。

    风险提示：流程行业CAPEX/OPEX不及预期；海外市场政策风险。