事件：公司发布2022 年三季报预告，预计实现收入42.24 亿元，同比+44.56%，实现归母净利润4.77 亿元，同比+41.19%，实现扣非归母净利润3.64 亿元，同比+54.21%。其中，公司Q3 单季实现收入15.58 亿元，同比+42.98%，实现扣非净利润1.26 亿元，同比+58.84%，业绩预告符合预期。

    深度受益“自主可控”，国产智能化龙头砥砺前行。历经20 多年的发展，公司2021 年DCS 市占率达33.8%，连续11 年位列国内第一；安全仪表系统（SIS）国内市场份额排名第二；先进控制和过程优化软件（APC）、数字孪生软件（OTS）产品、制造执行系统（MES）产品均在国内份额领先，是当之无愧的行业龙头。我们认为在石化、冶金、电力等核心支柱产业推进加速关键设备的国产替代，是实现习近平总书记在二十大报告中明确提出的“着力提升产业链供应链韧性和安全水平”的必由之路。流程自动化的需求核心来源于对生产安全的把控，公司作为流程工业智能化的国产先锋，有望充分受益于本土企业份额的提升。

    创新驱动产品迭代，品类扩张持续验证。产品维度，公司以DCS 为代表的工控产品为基石，在工厂操作系统+工业APP、S2B 平台+5S 店、国际化等方面持续发力第二成长曲线，并积极布局5T 技术、EBO，构建起工业4.0 核心竞争技术优势，培育第三成长曲线。行业维度，公司从传统优势的化工、石化等行业不断横向拓展至新能源、冶金、医药等其他行业，打开更大的市场空间，兼顾成长性与护城河。

    盈利预测与投资建议：公司基于控制系统、工业软件、仪器仪表形成的智能制造整体解决方案，市场竞争力不断增强，下游行业继续保持稳健的增长态势，管理变革效果日益突出。我们预计2022-2024 年公司分别实现收入64.66、87.09、114.78 亿元。实现归母净利润8.08、10.90、14.31 亿元，对应当前PE 估值分别为56X、41X、32X，首次覆盖，给予“增持”评级。

    风险提示：下游客户投入不及预期、产品跨行业拓客不及预期、产品研发进度不及预期