事件：10月20日 ，中控技术发布2022 年三季报预告。公司预计2022 年前三季度实现营收42.25 亿元，同比增长44.56%；归母净利润为4.70 亿元，同比增长41.19%；扣非归母净利润为3.64 亿元，同比增长54.21%。

    业绩符合市场预期。

    投资要点

    Q3 营收增速亮眼，盈利能力有所提升：2022 年Q3，公司预计实现营收15.58 亿元，同比增长43%，主要系公司下游行业继续保持稳健增长态势，行业内企业数字化、智能化需求旺盛，公司基于控制系统、工业软件、仪器仪表形成的智能制造整体解决方案市场竞争力不断增强。2022年Q3，公司预计归母净利润为1.56 亿元，同比增长28%；扣非归母净利润为1.25 亿元，同比增长58%，扣非归母净利率为8%，同比增加1pct，盈利能力有所提升，主要系公司管理变革持续推进，变革效果日益突出，管理能力、运营效率不断提升，费用率下降。

    工业软件业务发展迅速，产品不断推陈出新：我们预计2022 年前三季度工业软件营收有望实现翻倍以上增长，工业软件业务已经成为公司营收最大增长动力。公司工业软件新品不断推出，打开新市场空间，2022年7 月22 日，中控技术发布新一代全流程智能运行管理与控制系统i-OMC。i-OMC 在基于传统集散控制系统功能之上，深度融合工厂操作系统、工业AIoT 等技术优势，发掘客户更多需求。公司今年有望推出流程模拟软件产品，进一步打开工业软件市场新空间。

    紧抓流程行业数字化需求，全年营收有望维持高增：我国流程工业企业智能制造发展水平依然偏低，国内智能制造供给能力还不能高效匹配高质量发展背景下的企业需求，整体行业仍有很大的进步空间。石化、化工、冶金、电力等行业对先进控制和在线优化等工业软件需求旺盛，“双碳”更是对数字化提出了新需求。中控技术在做好石油、化工等优势行业的同时，也积极进入新能源等新兴行业，不断抓住新需求。展望全年，我们预计中控技术营收有望保持高速增长。

    盈利预测与投资评级：中国流程工业行业数字化需求旺盛，中控技术产品力业内领先，产品矩阵不断拓宽，积极拓展新行业。基于此，我们维持2022-2024 年归母净利润预测为7.99/10.77/14.15 亿元，维持“买入”评级。

    风险提示：下游行业实际资本开支投入不及预期；疫情加剧影响海外市场拓展；产品研发进度不及预期。