公司发布2022 半年报：上半年实现营收26.7 亿元，同比+45.5%；归母净利润3.14 亿元，同比+48.3%；扣非归母净利润2.39 亿元，同比+51.9%。

    投资要点

    营收利润快速增长，经营效率有所提升

    公司二季度单季实现营收16.9 亿元，同比+52.7%；实现归母净利润2.54 亿元，同比+43.8%。2022 年上半年综合毛利率达36.8% ， 同比-3.53pct ； 实现净利率12.0% ， 同比+0.50pct，经营效率持续提升；为应对全球供应链风险，公司增加库存备货至36.3 亿元，同比上年同期末+50%；研发费用为2.74 亿元，同比+31.0%。公司加快向工业4.0 迈进，2022 年7 月推出i-OMC，具有“E 网到底、工厂操作系统平台+工业APP、自主运行”三大特点，实现流程工业从自动化到智能自主化运行的重大创新和升级。i-OMC 作为拳头产品，目前已在部分客户定向应用，未来将全面推广应用。

    工业软件及仪器仪表增长明显

    公司工业软件/ 控制系统/ 仪器仪表分别实现营收8.1/13.9/3.2 亿元，同比+160%/+12%/+75%。受益于新能源需求旺盛，钴、锂、镍相关项目需求上升，制药食品、石化行业收入双双实现高增长，分别同增+166%、+53%；冶金行业合同额+222%。此外，公司5S 店已实现国内化工园区全覆盖，行业大客户部实现流程行业全行业覆盖，助力客户覆盖率进一步上升。目前公司已建成150 家5S 店，覆盖流程工业客户2.6 万家，同比增加3100 家。

    细分领域保持领先市占率，海外市场前景广阔据睿工业，公司2021 年核心产品DCS 国内的市场占有率达33.8%，同比提升5.3 个百分点，连续十一年保持领先。其中化工领域DCS 市占率达51.1%，石化领域市占率达41.6%，建材领域的市占率达29.0%，三大行业均排名第一。另据工控网，公司2021 年公司SIS 市占率25.7%，同比提升3.3 个百分点，排名第二，其中化工行业市占率第一。流程工业作为国民经济中的支柱产业，在能源等国家安全领域推动自主可控的浪潮下，公司在流程工业多个核心产品上保持领先，并仍有很高的天花板。海外市场方面，2022 年上半年新签订合同额2.2 亿元，同比+110%。公司于3 月打入全球最大石油生产企业沙特阿美的供应商名录，同时首次中标巴斯夫生产装 置信息化系统。随着海外市场持续拓展，公司正逐步迈向国际化。

    盈利预测

    预测公司2022-2024 年收入分别为60.2、79.5、103.6 亿元，归母净利润分别为7.83、10.2、13.3 亿元，当前股价对应PE 分别为51、39、30 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

    风险提示

    流程工业资本开资增速减缓风险；进口替代进度不及预期风险；新产品研发进展不及预期的风险等。