事件：2022年8月 29日，公司发布了 2022年半年度业绩报告，2022年上半年公司实现总营收26.67 亿元，同比增长45.50%；实现归母净利润3.14 亿元，同比增长48.31%；实现扣非后归母净利润2.39 亿元，同比增长51.87%。

    点评：

    上半年业绩超预期，巩固流程工业自动化领军地位2022 年第二季度，公司单季度实现营业收入16.85 亿元，同比增长52.72%，环比增长71.76%；单季度实现归母净利润2.54 亿元，同比增长43.82%，环比增长323.33%。2022 年上半年，公司的流程工业自动化能力进一步提升，流程工业智能制造解决方案推进顺利，市场覆盖率不断提升同时，公司进一步加强了工业软件赋能的优势，工业软件收入占比达到9.85%，相较于去年同期提升了5.45 个百分点，未来伴随公司积极拓展下游领域与国际化，公司业绩有望维持较高增速。

    2022 年上半年，公司进一步确定了国内流程工业自动化领域领军企业的地位，签订了多个石化、化工、火电等行业的重大项目，并积极拓展了制药、锂电、风电等新应用领域，公司DCS 和SIS 产品竞争力再上台阶。同时，公司积极推进流程工业智能制造解决方案进展，新签订中煤鄂尔多斯能源化工、中煤陕西榆林能源化工、广西华谊新材料等多个客户的智能工厂和数字工厂项目，打造了多个行业的智能示范工厂，并积极推动与上海华谊、宁波力勤、菲尼克斯、罗克韦尔等多家国内外知名企业的战略合作。

    内部费控能力进一步提升，核心技术持续突破

    毛利率方面，2022 年上半年公司实现毛利率36.81%，同比下滑3.51 个百分点，实现净利率12.00%，主要得益于内部费控能力的提升，小幅提升0.50 个百分点。伴随着公司的快速发展与大项目占比的提升，公司期间费用率总体呈下降趋势，2022 年上半年公司销售费用率和管理费用率分别实现10.46%和6.79%，分别下降3.67 个百分点和0.09 个百分点。同时公司也积极推进新技术的研发，2022 年上半年研发费用达2.74 亿元，实现了“E 网到底”的先进工业网络技术、数字孪生技术、机理与AI 双驱动的智能控制与实时优化技术、自主运行类控制技术、预测性设备维护技术、毫米波雷达高精度物位测量技术六大核心技术的突破。

    深化全产业链布局，多类产品协同提振公司业绩中控技术以控制系统（DCS+SIS+PLC）为基石，向下打造“工业触手”，布局仪器仪表相关产品，向上打造“工业智慧大脑”，布局多款工业软件，各业务间具备明显的协同效应，提升公司整体的竞争优势。同时公司“线上+线下”协同发力，5S 自动管家店和S2B平台共同打造完善的营销网络和服务体系。在智能制造大背景下，国家政策与市场双轮驱动工控行业景气度提升，公司作为具备核心竞争优势的国内工控龙头，积极深化全产业链布局，多类产品协同发力，未来发展前景广阔。

    盈利预测与投资评级

    工业4.0 时代，智能制造行业有望提速发展，公司作为国内工控&智能制造龙头企业，积极推进“一体两翼”布局，未来“一纵一横”发展空间大。预计公司2022-2024 年归母净利润分别为7.63 亿元、10.04 亿元、13.25 亿元，对应PE 为51.98 倍、39.50 倍、29.92 倍，维持“买入”评级。

    风险因素

    下游行业波动风险、公司发展不及预期、新冠疫情蔓延