工业软件和仪表业务大幅增长，海外业务拓展顺利。公司2022 年上半年实现收入26.67 亿元，同比+45.5%；实现归母净利润3.14 亿元，同比+48.31%；实现扣非归母净利润2.34 亿元，同比+51.87%；还原股份支付费用，实现归母净利润3.64 亿元，同比+51.19%。分产品线来看，工业软件增长最显著—实现收入8.10 亿元，同比+159.92%;控制系统实现收入13.92 亿元，同比+11.75%;仪器仪表实现收入3.19 亿元， 同比+75.22%; S2B 平台业务实现收入1.33 亿元，同比增长60.95%。分行业来看，制药食品行业收入增长165.57%；石化行业收入增长53.08%；冶金行业合同额增长222%，主要受益于新能源需求旺盛，钴、锂、镍相关项目需求上升较快。海外市场方面—公司上半年实现新签订合同额2.2 亿，同比+110%；成功进入沙特阿美供应商名录，以及中标巴斯夫生产装置类的信息化系统项目，后续放量可期。

    毛利率略微下滑，运营效率提升至费用率改善明显。公司上半年毛利率为36.81%，较去年同期下降2.79%，部分受会计准则调整将运费计入营业成本影响。费用率方面，受益于运营效率提升，和公司业务扩张所带来的的规模效应，公司上半年销售费用率为10.47%，较去年同期下降2.92%；管理费用率为6.79%，较去年同期下降0.08%；研发费用率为10.29%，较去年同期下降1.14%，但研发人员数量达到1905 人，人数较21 年底增加10.12%。

    不断完善产品布局，提升公司整体竞争力。公司于今年7 月22 日正式发布i-OMC 新一代智能控制系统，架构上超越现有DCS 硬件载体，减少冗余（如电缆损耗等），实现操作系统平台化的智能部署，融合现有模型预测、先进控制等核心技术优势。新一代i-OMC 与传统DCS 系统的差异主要体现在：1）系统架构的不同：DCS 以控制柜为核心，i-OMC 以工业操作系统平台为核心；2）功能的不同：DCS 主要是控制功能，i-OMC 集运行、管理、控制为一体；3）系统的基础不同：DCS 是基于软件，现在是基于知识训练，提升智能化水平；4）系统的开放性：DCS 相对封闭，而i-OMC是开放的，可以把制造商和用户的知识经验在平台进行应用。

    风险提示：宏观经济形势波动风险、流程工业企业资本开支不及预期等风险。

    投资建议：考虑到下游市场需求旺盛，上调全年盈利预测，维持“买入”评级。预计2022-2024 年归母净利润为7.88/10.48/13.34 亿元，同比增速35.5%/32.9%/27.4%；摊薄EPS=1.59/2.11/2.69 元，对应8 月29 日收盘价PE=50.4/37.9/29.8x。