行业景气向上，维持“买入”评级

    公司是流程工业智能制造领域龙头，有望受益智能制造、国产替代、“双碳”政策催化的行业高景气，由于公司接连中标大体量订单超预期，我们上调原有盈利预测，预计2022-2024 年归母净利润为7.56、9.84、12.81 亿元（原值为7.37/9.38/12.06 亿元），EPS 为1.52、1.98、2.58 元/股（原值为1.48/1.89/2.43 元/股），当前股价对应PE 为52.6、40.4、31.0 倍，维持“买入”评级。

    事件：公司发布2022 年中报，业绩高增长

    公司发布2022 年中报，实现营业收入26.67 亿元，同比增长45.50%；实现归母净利润3.14 亿元，同比增长48.31%；实现扣非归母净利润2.39 亿元，同比增长51.87%。公司业绩高增长主要系（1）制造企业客户智能化、绿色低碳发展需求旺盛；（2）公司产品体系不断完善，带动营业收入快速增长；（3）公司深化管理变革，通过流程优化提升运营效率，降低费用率，提升盈利能力。

    自动化：行业覆盖不断扩张，成长逻辑持续兑现上半年，公司保持石化、制药等行业优势地位，石化行业收入增长53.08%，制药食品行业收入增长165.57%。同时，公司与宁德时代、华友钴业、巴莫科技等新能源客户深度合作，积极拓展新兴行业，上半年冶金行业合同额增长222%，彰显公司实施高端项目的强大工程及服务能力，看好未来行业横向扩张成长性。

    智能制造：国内流程工业智能制造引领者，大体量项目加快落地公司连续多年入选工信部智能制造系统解决方案供应商和示范企业名录，有望持续受益头部制造业客户数字化、绿色低碳转型趋势。2022 年上半年，公司新签中煤、华谊新材料、万华化学等代表性智能制造项目，获得更多流程行业头部企业的信赖；同时与上海华谊、宁波力勤、恒力石化、传化化学、桐昆集团、湖北三宁、Wood 中国、菲尼克斯、罗克韦尔等多家国内外知名企业签署战略合作协议。大体量订单加快落地，彰显公司竞争优势，有望支撑未来业绩高增长。

    风险提示：疫情反复风险；智能制造及国产替代不及预期；公司研发不及预期。