事件 公司发布半年度业绩预告的自愿性披露公告，预计2022 年上半年度实现营业收入26.67 亿元，与上年同期相比，增加8.34 亿元，同比增长45.50%；预计2022 年半年度实现净利润为3.20 亿元，与上年同期相比，增加1.09 亿元，同比增长51.84%。预计2022 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为3.14 亿元，与上年同期相比，增加1.02 亿元，同比增长48.31%。预计2022 年半年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为2.42 亿元，与上年同期相比，增加0.85 亿元，同比增长53.90%。

    业绩增长超预期，经营效率提升，下游需求景气度向上。根据公司业绩预告，2022 上半年公司预计营业收入同比增长 45.5%，预计净利润同比增长51.84%，预计归母净利润同比增长 48.31%，业绩表现超预期，主要原因系 1）下游需求景气度向上，公司紧抓下游制造企业客户数字化、智能化发展需求，订单同比增长；2）公司经营效率提升，内部管理流程得到优化，费用率下降。

    市占率持续提升，细分龙头地位稳固，国产替代进展顺利。2021年度，公司各项业务取得较快增长，核心产品市场占有率实现较大幅度上升。2021 年度，公司核心产品集散控制系统（DCS）国内市占率33.8%，较上年提升5.3 个百分点，连续十一年蝉联国内DCS市场占有率第一名，其中化工领域市占51.1%，石化领域市占率41.6%，建材领域市占率29.0%，在三大行业均排名第一，同时成为中石化 DCS 最大供应商；2021 年公司核心产品安全仪表系统（SIS）国内市占率 25.7%，较上年提升 3.3 个百分点，排名第二，其中在化工行业市场占有率排名第一。公司核心工业软件产品先进过程控制软件（APC）国内市占率28.6%，较去年提升1.6 个百分点，排名第一；其中在化工、石化行业市场占有率均排名第一。

    产品谱系完善，产品实力出众，智能制造领域优势凸显。公司具备自动化控制系统、工业软件、先查广义表三大产品线，涵盖现场设备、过程控制、制造执行等三个层次的产品布局；紧跟全球工业软件及数字化技术发展趋势，不断升级工业 3.0 产品谱系，丰富工业 4.0 产品谱系，融合 PT（工艺技术）+ET（装备技术）+OT（运营技术）+AT（自动化技术）+IT（信息技术）等五大技术领域。“2022年中国数字经济创新发展大会”上，“中控工业信息安全等保解决方案”荣获年度企业数字化转型优秀案例；日前，公司参与开发的“功能性聚酯纤维智能制造系统关键技术与应用模式创新”被授予中国纺织最高奖——“纺织之光”科技进步一等奖。当下，高质量、贴近用户的个性化整体解决方案正在逐渐代替原有单一的自动化设备供销体系，形成一个围绕智能制造的新产业形态，公司完善的产品谱系、突出的产品能力优势凸显。

    投资建议 公司是智能制造细分领域龙头厂商，具备丰富的产品体系和过硬的产品力，上半年业绩表现超预期。我们预计，公司2022-2024 年EPS 为1.61/2.16/2.79，对应市盈率分别为48/36/28。公司所在行业景气叠加自身优势明显，维持“推荐”评级。

    风险提示 下游需求不及预期风险；疫情反复导致项目进度不及预期的风险；研发进度不及预期风险。