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    7 月21 日晚，公司披露2022 年半年度业绩预告，预计2022H1实现营业收入26.67 亿元，同比增长45.50%；实现净利润3.2 亿元，同比增长51.84%；实现归母净利润3.14 亿元，同比增长48.31%；实现扣非净利润2.42 亿元，同比增长53.90%。

    简评

    1、公司业绩超预期。公司预计2022H1 实现营业收入26.67 亿元，同比增长45.50%。公司收入快速增长主要是公司紧抓下游制造企业客户数字化、智能化发展需求，公司控制系统、工业软件、自动化仪表等产品谱系更加丰富，已成行业内具备核心竞争力的智能制造整体解决方案服务商，获取订单同比增长。公司不断完善自己的软件产品矩阵，已经形成实时数据库、数字孪生、生产管理、过程优化、生产安全、资产管理和供应链管理等七大类软件，在软件产品矩阵不断完善下，公司工业软件收入快速增长。公司归母净利润同比增长48.31%，扣非净利润同比增长53.90%，超出市场预期。公司管理变革持续深化，通过加强内部管理、流程优化提升运营效率，公司费用管控能力增强，费用率下降。

    2、下游石化行业投资增速稳定，公司份额继续提升。公司在新能源领域，储能项目取得突破。公司主营产品DCS 下游石化行业投资增速稳定，中国石化计划资本支出今年同比增长18%，民营大炼化企业的扩产需求较强，行业景气度高。公司逐步深化优化5S 店运营，不断壮大5S 店单店规模，加强销售管理，有效分析细分行业客户分布及市场占有率，实现精准营销。公司2021 年获得裕龙石化、桐昆集团、中石化、盛虹炼化、内蒙古包钢等项目，1000 万以上大项目合同额同比增长95%。根据统计，在PE、PP、PTA、PX 等领域，公司已与国内大多数下游产能建立合作，市占率有望继续提升。公司在新能源及储能领域也有所突破，公司为中国华能集团的压缩空气储能项目提供核心设备，其中低压压缩机（LP）、中压压缩机（MP）和高压压缩机（HP）采用中控技术透平压缩机控制系统T9100，公司透平机组控制系统在金坛盐穴压缩空气储能项目中的成功应用，显示公司在新能源领域的布局和卡位良好。

    3、工业软件业务高增长。公司软件快速增长得益于以下几个方面：一是公司产品谱系不断丰富，可以更好地应对下游需求；二是MES 在石化行业渗透率低，随着旧项目升级改造、新项目愈加重视MES 应用，公司MES 业务快速增长；三是近期石化化工行业有意外事故发生，例如，2022 年6 月8 日，中国石化茂名石化 公司球罐泵泄漏，引发火情。受此影响，行业安全防控要求不断提高，新项目需保证足够的安全投入，使得安全控制软件业务增速加快。整体上看，工业软件成长空间大，公司卡位好，未来将持续高速增长。

    4、海外积极拓展，进一步打开成长空间。公司国际业务将从自动化迈向数字化、智能化，逐步走入高端市场，推进流程工业管控一体化解决方案。国际市场规模是国内市场两倍以上，发展空间较大。公司2021 年海外实现收入近2 亿，同比增长54%，公司已与沙特阿美、巴斯夫等大厂均展开合作，如2022 年3 月，公司成功进入沙特阿美供应商名录。凭借性价比、服务优势，并不断树立标杆项目，海外业务未来有望保持快速增长。

    5、盈利预测与投资评级：

    公司作为国内流程工业软件龙头，增长趋势良好，继续重点推荐。我们预计公司2022-2024 年归母净利润分别为8.0、10.5 和13.8 亿元，对应PE 为48、36 和28 倍，维持“买入”评级。

    风险与提示：石油石化行业下游投资不及预期，工业软件客户拓展不及预期，仪器仪表产能释放不及预期。