公司发布2022 年一季报，收入稳健增长，利润端略超预告上限。考虑基数问题以及疫情影响，22Q1 业绩表现依然亮眼。公司受益流程行业工控系统国产化及智能制造趋势，未来发展空间广阔，维持强烈推荐。

    　　事件：公司发布2022 年一季报，实现收入9.81 亿元，YoY +34.56%；归母净利润0.60 亿元，YoY +70.94%；扣非归母净利润0.40 亿元，YoY +144.78%。

    　　对照此前披露的一季度业绩预告，公司实际归母净利润及扣非归母净利润均超预告区间上限。

    　　疫情影响下仍实现稳健收入增长，行业高景气度值得重视。一季度为公司传统业务淡季（一般收入、利润占全年比重不足1/4），但考虑去年Q1 高基数问题，同时考虑3 月中旬以来全国疫情反复对公司一季度项目交付和新订单签订的影响，今年Q1 收入及利润表现仍然非常亮眼。公司收入维持稳健增长，主要受益于石化、化工、电力、冶金、医药、建材等行业的数字化、智能化的旺盛需求，公司围绕数字化和智能化产品和服务能力持续提升，根据中国科学院《互联网周刊》、eNet 研究院、德本咨询联合发布的“中国智能制造50 强”，公司以流程工业智能制造提供商身份荣誉登榜。

    　　市占率提升+含“软”量提升，看好公司长期表现。公司作为流程行业国产工业自动控制系统龙头，长期受益国产替代大趋势，21 年核心工控系统产品DCS、SIS 等市占率稳步提升，在传统优势细分领域如石化、化工、建材等稳步扩大市场份额，在新兴领域如制药、食品等亦实现了快速渗透。同时，公司配套的工业软件业务维持高增长势头，收入增速远高于工控系统、仪器仪表等其他产品线，在智能制造整体解决方案中占比逐步提升，而工业软件业务更广阔的市场空间及更高的盈利水平有利于提升公司长期发展潜力。我们认为，在流程工业企业国产化、数字化大趋势下，公司作为流程工业工国产控系统及智能制造龙头有望凭借极高的竞争壁垒充分享受行业快速增长红利，未来业务持续高速发展具有扎实的基础。

    　　维持“强烈推荐-A”投资评级。维持2022-2024 年归母净利润7.55/9.53/11.50亿元的盈利预测，当前股价对应PE 39/31/26 倍。流程工业智能制造龙头，竞争卡位优势明显，维持强烈推荐。

    　　风险提示：流程行业IT 投入不及预期；海外市场政策风险。