行业景气向上，维持“买入”评级

    公司是流程工业智能制造领域龙头，有望受益智能制造高景气并扩大领先优势，我们维持原有盈利预测并新增2024 年盈利预测，预计2022-2024 年归母净利润为7.37、9.38、12.06 亿元，EPS 为1.48、1.89、2.43 元/股，当前股价对应PE 为41.9、32.9、25.6 倍，维持“买入”评级。

    事件：公司发布2021 年报，收入实现快速增长公司发布2021 年报，公司2021 年实现营业收入为45.19 亿元，同比增长43.08%；实现归母净利润5.82 亿元，同比增长37.42%。公司收入快速增长，一方面系智能制造行业高景气，另一方面得益于公司产品领先优势不断扩大，市占率持续提升。2021 年公司DCS 产品国内市场占有率达到33.8%，APC 软件国内市场占有率达到28.6%，均排名第一，SIS 国内市场占有率达到25.7%，排名第二。

    自动化、工业软件业务齐飞，海外业务增长亮眼2021 年公司自动化控制系统实现营业收入27.42 亿元，同比增长33.2%。主要系公司在石化、化工等优势领域的竞争力进一步加强，同时在制药食品、建材、电力等行业竞争力快速提升。工业软件实现营业收入8.71 亿元，同比增长63.4%，主要系公司工业软件产品体系不断丰富，新材料、新能源、制药食品等行业应用持续拓展。公司海外业务实现营收1.84 亿元，同比增长53.8%，沙特阿美等高端国际客户开拓顺利，有望进一步提升公司海外品牌知名度，助力业绩高增长。

    智能制造渗透率提升空间广阔，入股石化盈科有望扩大领先优势据工信部两化融合服务平台统计，2021 年四季度全国企业智能制造就绪率仅11.3%，未来仍有较大渗透率提升空间。2022 年2 月，公司公告以5.61 亿元收购石化盈科22%股权。石化盈科在石油、化工、油气行业know-how、运营数字化技术、工艺机理模型等方面具备多年技术积累及实施经验。我们认为，入股石化盈科，有望助力公司实现产业链协同，进一步扩大在流程工业领域领先优势。

    风险提示：智能制造渗透不及预期；国产化不及预期；公司研发不及预期。