事件：中控技术发 布2022 年一季度业绩预告，预计2022 年Q1 实现归母净利润为4,600 - 5,500 万元，同比增加31.30% - 56.99%，扣非归母净利润为2,750 - 3,300 万元，同比增加70.07% - 104.08%。业绩超出市场预期。

    投资要点

    下游信息化需求旺盛推动公司业绩快速增长：石化、化工、电力、冶金等流程工业行业正朝着信息化、智能化、绿色化和服务化方向升级，流程工业企业的数字化需求开始向全生命周期数字化转型。2022 年石油化工行业资本开支有望加速，根据中国石化2021 年年度报告， 2022 年中国石化计划资本支出人民币1,980 亿元，同比增长18%，为2013 年以来最高年度资本支出。2020 年，中控是中石化DCS 最大供应商，51%营收来自石油化工行业。此外，我们预计后续智能制造相关政策有望陆续推出，更容易替换的MES 环节最为受益。中控产品性能优越，订单充沛，有望持续受益。

    加快战略转型，从“工业3.0”到“工业3.0+4.0”，从“产品”到“产品+服务”：工业3.0 方面，2021 年连续中标不断深入国内中石化、中石油大型项目，逐步对海外产品进行替换。工业4.0 方面，公司一方面加大研发投入，打磨产品，另一方面入股石化盈科，使自身的MES，APC 等工业软件与石化盈科的ERP 相互协同，提升产品力，共同开拓市场。做强产品的同时，中控持续完善服务体系，开创5S 自动化管家店+S2B 平台的线上线下服务新模式，逐步实现从产品供应商到智能制造整体解决方案提供商的跨越。

    走向海外，海外市场突破取得重大进展：2022 年3 月16 日，中控技术控股子公司中控沙特正式通过沙特阿美供应商审核，成功进入沙特阿美供应商名录。沙特阿美是沙特阿拉伯的国家石油公司，也是全球最大的石油生产公司，拥有世界最大的陆上油田和海上油田，业务遍及全世界。

    这标志着中控产品得到了世界级大客户认可，中控拓展国际市场实现重大新突破。

    盈利预测与投资评级：中控技术产品性能不断提升，销售渠道铺设愈加完善，全方位满足客户需求，逐步替代海外产品。2022 年下游石油化工行业高景气度将进一步催化中控业绩释放。我们维持2021-2023 年5.78/8.34/10.45 亿元，维持“买入”评级。

    风险提示：下游行业实际资本开支投入不及预期；疫情加剧影响海外市场拓展；产品研发进度不及预期。