投资要点

    　　事件：3 月29 日，公司发布2022 年第一季度业绩预告，预计2022 年第一季度归母净利润为4600.00 万元到5500.00 万元，同比增加31.30%到56.99%；预计扣非净利润为2750.00 万元到3300.00 万元，同比增加70.07%到104.08%。

    　　业绩持续快速增长，开年首季度发力明显。按中值计算，公司2022Q1 预计实现归母净利润 5050.00 万元，同比增加44.15%；扣非净利润 3025.00 万元，同比增加 87.08%，业绩明显提速，延续2021 年较快增长节奏；其中，2021 年实现营业收入45.19 亿元，同比增长43.08%；归母净利润5.78 亿元，同比增长36.54%；业绩快速上升系工业自动化控制系统产品市场规模扩大，工业软件与智能制造整体解决方案业务快速发展。

    　　工业4.0 助力数字化转型，研发能力夯实产品优势。 工业3.0+4.0 背景下，流程工业数字化需求开始向全生命周期数字化转型，制造业数字化、高端自动化和智能化需求快速提升，营收实现较大幅度增长。公司持续加大研发投入，2020 年研发投入3.62亿元，占营业收入11.46%，同比增长18.95%。公司以控制系统为主，逐步向工业软件转型，围绕公司战略进一步积累产品和技术优势，实现从工业3.0 向工业4.0 转型。

    　　股权激励授予落地，保障团队与公司共成长。2022 年1 月14 日公司以39.50 元授予价格向1002 名公司高级管理人员和核心技术骨干授予298.95 万股限制性股票，约占总股本 0.61%，激励计划时间跨度为5 年。对核心人员进行有效股权激励，有利于充分调动高管及核心骨干积极性，使公司获得竞争优势，助力公司长远发展。

    　　盈利预测与投资建议：调整盈利预测， 预计2021-2023 年归母净利润分别为5.78/7.49/9.62 亿元，对应3 月28 日收盘价PE 分别为57.4x/44.2x/34.5x，维持“审慎增持”评级。

    　　风险提示：1）公司智能制造产品研发进程不及预期的风险；2）公司工业软件MES、APC等产品市场推广不及预期的风险；3）宏观环境波动致使业绩不达预期的风险。