事件：公司发布2021 年三季报。

    　　业绩符合预期。根据公司公告，公司2021 年前三季度实现营收29.22亿元，同比增长41.25%；上半年实现归母净利润3.33 亿元，同比增长37.78%。其中，Q3 单季度实现营收10.90 亿元，同比增长27.10%；Q3单季度实现归母净利润1.22 亿元，同比增长17.63%。另一方面，公司前三季度合同负债规模达23.56 亿元，表明公司在手订单充分，业绩表现整体复合预期。

    　　接连中标大型项目，持续彰显技术实力。根据公司官网消息，公司在2021 年三季度相继完成了海南环岛天然气管道工程项目、中石油吉林石化70 万吨乙烯装置DCS 系统国产化改造项目、中海壳牌石化生产运行管理平台项目、福建联合石油化工FREP MES 系统建设项目等。

    　　此前，公司已在中报中公告，2021 年上半年中标中国石化海南炼化100万吨/年乙烯项目、中化涪陵环保20 万吨/年精细磷酸盐智能工厂、云南博晖创新生物有限公司曲靖血液制品生产基地项目、赣浙国华（信丰）发电有限责任公司电厂新建工程、国家管网集团粤西天然气主干管网茂名-阳江干线等项目。公司在三季度持续中标大型DCS 项目及工业软件项目，表明公司服务受众已逐步从传统的中小客户向大客户迈进，并在除化工、石化等传统优势领域以外的电力、医药等领域持续取得突破。

    　　政策有望持续催化下游行业采购意愿，国产化浪潮下前景广阔。10月26 日电，国务院印发《2030 年前碳达峰行动方案》，对2030 年前碳达峰目标作出总体部署。我们认为，在碳达峰背景下，化工、石化、电力、钢铁、水泥、造纸等公司传统下游行业或将进一步产生降本增效相关需求，持续强化工业4.0 智能制造相关产品采购意愿。另一方面，7 月30 日，中央政治局会议中提及强化科技创新和产业链供应链韧性，加强基础研究，推动应用研究，开展补链强链专项行动，加快解决‘卡脖子’难题。公司作为服务于化工、石化、电力等国家命脉行业的流程控制系统解决方案厂商，有望在国产化浪潮下持续受益。

    　　投资建议：公司作为国产化DCS 龙头，有望长期保持领先优势，并将逐步实现工业4.0 业务模式升级，我们看好公司攻守兼备的龙头地位及发展前景，预计公司21-22 年EPS 分别为1.12 元、1.41 元，维持买入-A 评级。

    　　风险提示：公司产品市场拓展不及预期，市场竞争加剧引起产品毛利润率下滑