中控技术发布半年报，2021H1 营业收入18.33 亿元，同比+51.27%；归属于上市公司股东的净利润2.11 亿元，同比+52.83%；归属于上市公司股东的扣非净利润1.57 亿元，同比+47.35%。基本每股收益为0.43 元，上年同期为0.31 元。

    　　核心业务在手订单充足：公司2021 年上半年营业收入增长51.27%，其中核心业务工业自动化及智能制造解决方案板块营收增长达60.6%，占公司营收的比重由2020 年的73.8%上升到78.6%。主要系石化、化工等流程行业用户对自动化、数字化需求的持续增长，公司2021年上半年在工业自动化及智能制造解决方案等业务保持增长趋势。

    　　工业制造体系实现跨越式发展：公司一直深耕于流程工业领域，沿着清晰的业务主线快速发展。以集散控制系统（DCS）起步，从工业 3.0到“工业 3.0+4.0”，从产品到“产品+服务”，由工业自动化产品供应商加快发展成为流程工业智能制造整体解决方案提供商。

    　　产品线扩张提升公司整体解决方案能力：公司以集散控制系统（DCS）业务起步，致力于解决和满足流程工业企业生产运营过程中的自动化问题和信息化需求，逐步形成了以自动化控制系统为核心，涵盖现场仪表、执行机构等在内的工业自动化系列产品，构成了较为完善的工业 3.0产品谱系。

    　　投资建议：预计公司2021-2023 年归母净利润分别为6.0/8.4/11.4 亿元，当前股价对应PE 为97.2/69.8/51.1 倍。公司为流程工业行业龙头，在手订单充足、业绩确定性强，首次覆盖，给予“增持”评级。

    　　风险提示：研发进展不及预期、市场竞争加剧、宏观环境风险。