事件：

    中控技术2021年8月23日晚间发布半年报：营业收入18.33亿元，同比增长51.27%；上半年归属于母公司所有者的净利润2.11亿元，同比增长52.83%；基本每股收益0.43元，同比增长38.71%。

    投资要点：

    新中标重大项目夯实行业地位

    报告期内，公司中标中国石化海南炼化100万吨/年乙烯项目、广西华谊40万吨/年PVC及136m3大型聚合釜全厂智能控制系统等一批项目，为全年业绩增长打下坚实基础。

    既有订单交付进展顺利，订单由产品交付形式向整体解决方案转变报告期内，连云港石化320万吨/年轻烃综合加工利用项目、百合花集团股份有限公司生产线仪控总包项目、中国石化茂名石化2#乙烯国产化改造、中国石油抚顺石化石油二厂过程控制系统改造项目等多个典型项目实现验收投运。客户的需求从单一产品转变为包含自动化控制系统、自动化仪表及工业软件的智能制造整体解决方案，公司从生产运营全过程出发，为客户提供全生命周期、多元化产品，不断完善工业软件的横向行业应用。

    持续高强度研发投入加深护城河

    2021年上半年公司继续加大研发投入，本报告期内研发人员数量同比增加31.1%，投入金额同比增加46.74%。公司新增获得专利49项（其中发明专利38项），新增已登记的软件著作权34项。

    盈利预测

    维持盈利预测，我们预期公司2021-2023年实现营业收入39.47亿元、49.55亿元、60.10亿元，净利润5.55亿元、7.10亿元、8.51亿元，三年CAGR26.20%，维持 “增持”评级。

    风险提示

    产品研发不及预期风险，下游资本开支波动风险，疫情影响工程进度风险。